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來源：IPO日報
在酒店行業(yè)，機器人正逐漸成為“剛需”。
近日，全球酒店場景機器人服務(wù)智能體市場的“領(lǐng)頭羊”——北京云跡科技股份有限公司（下稱“云跡科技”）正式向港交所遞交招股說明書，擬在主板掛牌上市，中信證券和建銀國際擔任聯(lián)席保薦人。
云跡科技曾在2022年2月與中信證券簽署上市輔導協(xié)議，計劃首次公開發(fā)行A股股票并在科創(chuàng)板上市，最終未能成功。
2023年，云跡科技在以9%的市場份額獨占鰲頭，被阿里巴巴、騰訊等一眾“資本大佬”看好。
過去三年內(nèi)，云跡科技虧損共計超過8億元，同時面臨市場競爭加劇、財務(wù)壓力增大等多重挑戰(zhàn)。本次IPO，云跡科技能否憑借其技術(shù)優(yōu)勢和市場地位成功突圍，成為機器人服務(wù)智能體市場的“第一股”？
制圖：佘詩婕
資本看好
云跡科技成立于2014年，聚焦AI與具身智能研發(fā)應(yīng)用，是國內(nèi)首批雙院士工作站企業(yè)。2023年首創(chuàng)機器人“UP”完成全球首發(fā)，憑借科研創(chuàng)新及應(yīng)用成果聯(lián)合清華團隊獲獎且入選工信部首批5G應(yīng)用供應(yīng)商。截至目前，其產(chǎn)品暢銷全球3萬多家酒店、醫(yī)院、工廠和樓宇等場所，累計知識產(chǎn)權(quán)申請超 2300 項，發(fā)明專利占60%。
招股書顯示，云跡科技服務(wù)酒店數(shù)超3萬家，2023年以全球酒店場景的收入計，公司為全球酒店場景機器人服務(wù)智能體市場的最大參與者，市場份額為9%。此外，全球市場2-5名的市占率分別為5.4%、2.1%、1.9%、1.7%。
以中國酒店場景的收入計，云跡科技同樣市占率最高，為12.2%。官方資料顯示，公司的合作客戶包含萬豪國際集團、洲際酒店集團、凱悅酒店、錦江國際、亞朵酒店等多家頭部酒店集團。
2021年8月，云跡科技完成C輪融資，投資方包括啟明創(chuàng)投、騰訊、聯(lián)想基金等。短短4個月后，云跡科技又完成5.8億元D輪融資，阿里巴巴作為領(lǐng)投方參與其中。阿里巴巴旗下杭州灝月持股2.94%，騰訊旗下林芝騰訊持股9.09%。
阿里巴巴和騰訊等資本的加入，不僅為云跡科技提供了資金支持，更重要的是帶來了豐富的行業(yè)資源和戰(zhàn)略協(xié)同機會。此外，云跡科技與阿里巴巴等資本的合作，也體現(xiàn)了這些巨頭對智能服務(wù)機器人市場的戰(zhàn)略布局。
隨著人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)的快速發(fā)展，智能服務(wù)機器人市場呈現(xiàn)出巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
C輪領(lǐng)投方啟明創(chuàng)投合伙人周志峰表示，啟明創(chuàng)投一直看好服務(wù)機器人領(lǐng)域的發(fā)展，認為服務(wù)機器人已經(jīng)處于市場引爆點的階段，作為人工智能技術(shù)和無人自動化技術(shù)的載體，賦能百業(yè)。
業(yè)績壓力
值得一提的是，云跡科技在酒店場景市占率第一。公司收入主要依賴酒店場景，2024年來自酒店場景的收入占比超80%，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相對單一。
2022年—2024年（下稱“報告期”），云跡科技營收分別為1.61億元、1.45億元、2.45億元。公司近三年營收年復合增長率達23.2%。不過，公司目前處于持續(xù)虧損狀態(tài)，報告期內(nèi)凈虧損分別為3.65億、2.65億、1.85億元，三年累計虧損達8.15億元。經(jīng)調(diào)整凈虧損分別收窄至2.34億元、1.2億元和2756萬元，虧損率從226.6%降至75.6%。
據(jù)云跡科技介紹，國內(nèi)酒店場景機器人服務(wù)智能體市場與全球市場競爭格局相似，前五大參與者為相同企業(yè)。在國內(nèi)市場中，前五大參與者合計總市場份額為27.6%。
由此可見，當前酒店場景機器人服務(wù)智能體市場的集中度較低，參與企業(yè)多且份額分散，競爭比較激烈。
值得注意的是，云跡科技的機器人售價連年下跌。
以其主力銷售機型“格格”系列機器人為例，其平均售價由2022年的26.8萬元/臺下降至2023年的24.9萬元/臺，2024年進一步下降至20.9萬元/臺。
云跡科技則表示，平均售價下降反映了其自愿下調(diào)價格，證明其致力于將降低原材料及組件成本，提高成本效率的裨益?zhèn)鬟f給客戶。
為保持技術(shù)優(yōu)勢，云跡科技在研發(fā)方面投入較大，報告期內(nèi)研發(fā)開支分別為0.68億元、0.69億元、0.57億元，分別占同年總收入的42.0%、47.8%、23.4%。雖然2024年研發(fā)投入有所減少，但前期高額的研發(fā)費用對利潤產(chǎn)生了較大影響。
截至2024年底，云跡科技資產(chǎn)總額為5.10億元，但流動負債總額高達20.1億元。報告期內(nèi)，公司流動比率（流動資產(chǎn)/流動負債）分別為0.4、0.2、0.2，遠低于正常水平的1.5-2.0，存在較大的短期償債壓力。
云跡科技的贖回負債值得關(guān)注。
報告期內(nèi)，云跡科技的贖回負債分別為16.06億元、17.38億元及18.70億元，對應(yīng)年份的流動負債總額分別為17.20億元、18.49億元、20.1億元。有分析認為，雖然贖回負債本質(zhì)上是上市前的對賭協(xié)議，若成功上市將自動轉(zhuǎn)為權(quán)益，對現(xiàn)金流并不構(gòu)成實質(zhì)壓力，但在上市前，這種高負債結(jié)構(gòu)仍會給公司帶來一定的財務(wù)風險。
有分析表示，較高的財務(wù)風險可能影響公司的日常運營和戰(zhàn)略實施。一方面，短期償債壓力可能導致公司在資金使用上受到限制，影響研發(fā)投入和市場拓展計劃的推進；另一方面，若市場遭遇波動或公司業(yè)績不及預(yù)期，可能會出現(xiàn)資金鏈斷裂的風險，進而影響公司的長期穩(wěn)定發(fā)展。
市場競爭激烈
“節(jié)省人力、便捷高效……”云跡科技在官網(wǎng)如此描述酒店使用送物機器人的優(yōu)勢。
來源：云跡科技官網(wǎng)
《中國飯店業(yè)務(wù)統(tǒng)計（2020）》指出，全國三星級酒店至五星級酒店的平均人工成本占總收入的比例約為30.7%-39%，尤其在每日0-6點、11-15點住客“大進大出”的高峰時段，服務(wù)人員短缺的問題尤為突出。另外，服務(wù)場景的拓展，意味著酒店需要除傳統(tǒng)客房服務(wù)之外更多的人手，這勢必造成人工成本上升，也讓機器人代替酒店員工完成簡單的重復性工作成為一種趨勢。
在此背景下，機器人成為了眾多酒店的“剛需”，其應(yīng)用范圍涵蓋物品配送、智能零售、入住退房自動化以及清潔維護等多個場景，而機器人能24小時不間斷工作，快速響應(yīng)住客需求，提升服務(wù)效率，且能降低人工成本，優(yōu)化服務(wù)體驗。
云跡科技的產(chǎn)品主要針對送物、零售、清潔三大場景，旗下包括“格格”“潤”兩個系列的送物機器人，售賣零食、生活用品的機器人自動接駁前置倉，以及用于酒店清潔的機器人“UP”。
然而，隨著機器人服務(wù)智能體市場蓬勃發(fā)展，眾多企業(yè)紛紛涌入，市場競爭愈發(fā)激烈。中國電信、LG 電子、希爾頓國際酒店集團（簡稱“希爾頓”）等企業(yè)也逐漸涉足酒店機器人等相關(guān)業(yè)務(wù)，酒店機器人市場的競爭或?qū)⒓觿 ?/p>
有分析認為，從募資用途看，招股書顯示，云跡科技計劃通過IPO募集資金用于提升研發(fā)能力和商業(yè)化進程，拓展新應(yīng)用領(lǐng)域，以實現(xiàn)收入來源的多元化等。如果能夠成功拓展新業(yè)務(wù)場景并提升市場份額，未來有望改善盈利狀況。不過，目前公司仍處于產(chǎn)品及服務(wù)商業(yè)化的早期階段，雖然公司在嘗試拓展醫(yī)療、工廠等場景，可商業(yè)化進程較慢，盈利前景仍存在不確定性。
大發(fā)彩神彩票vIII在哪下載安裝？大發(fā)彩神彩票vIII好用嗎？
作者: 詠橘 2025-03-30 06:27:55
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93 細語清風
部分功能需要優(yōu)化，使用起來不夠流暢，希望能改進。
2025-03-11 23:04:36 推薦
非出一個未來 ：廣告彈窗可以少一些，或者提供關(guān)閉選項。
偷貓糧的小貓 ：加載速度可以優(yōu)化，尤其是在高峰期。
40771 熊熊桑
大發(fā)彩神彩票vIII的“一鍵登錄”功能形同虛設(shè)，最后還是得綁手機號+郵箱！
2025-03-10 21:32:40 推薦
屏卻相思 ：希望簡化注冊流程，減少不必要的步驟。
餃子你好 ：連游戲截圖都看不了，非得注冊才能瀏覽，吃相難看。
7536 笨蛋兔子君
我覺得這個加載速度很快，但注冊流程有點復雜。
2025-03-09 22:32:44 推薦
連玦 ：可以瀏覽的內(nèi)容有限，但整體體驗還算流暢，沒有卡頓。
簡非白 ：界面設(shè)計簡潔，但有些功能的使用說明不夠詳細。
874 林劍劍
功能齊全，滿足了我的所有需求，感覺很滿足。
2025-03-29 02:52:32 推薦
紫墨梟 ：我覺得這個加載速度很快，但注冊頁面設(shè)計得不夠直觀。
吳大先生 ：安全性很高，但注冊時的驗證流程有點繁瑣。
89 暗夜拾荒
可以瀏覽的內(nèi)容有限，但整體體驗還不錯，至少沒有廣告干擾。
2025-03-11 14:39:20 推薦
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