??彩神vii手游下載??彩神vii手游下載注冊登錄入口官方網(wǎng)站-APP下載(??2025好運連連??) ??系統(tǒng)類型:彩神vii手游下載-精美角色與炫酷技能|視覺與操作雙重享受??天天大驚喜禮包??,??領不完的紅包雨??!現(xiàn)在下載,新用戶還送新人禮包送新人禮包。 《彩神vii手游下載-精美角色與炫酷技能|視覺與操作雙重享受》彩神vii手游擁有精美角色與炫酷技能，帶給玩家視覺與操作的雙重享受。下載彩神vii，操控精美角色，釋放炫酷技能，體驗游戲的極致快感！
??2025-04-01 01:02 「百科/秒懂百科」【 彩神vii手游下載-定期更新與活動豐富|持續(xù)新鮮感 】?? ?支持:winall/win7/win10/win11??系統(tǒng)類型:??彩神vii手游定期更新與豐富活動，持續(xù)帶給玩家新鮮感。下載彩神vii，參與豐富活動，體驗不斷更新的內(nèi)容，享受游戲的持續(xù)新鮮與樂趣！
??2025-04-01 07:43 「百科/秒懂百科」【 彩神vii手游下載-智能匹配與公平競技|公平游戲環(huán)境 】?? ?支持:winall/win7/win10/win11??系統(tǒng)類型:??彩神vii手游提供智能匹配與公平競技，確保玩家在公平的環(huán)境中游戲。下載彩神vii，體驗智能匹配，享受公平競技，感受游戲的公平與公正！
??2025-04-01 07:24 「百科/秒懂百科」【 彩神vii手游下載-每日任務與豐厚獎勵|持續(xù)激勵玩家】?? ?支持:winall/win7/win10/win11??系統(tǒng)類型:??彩神vii手游提供每日任務與豐厚獎勵，持續(xù)激勵玩家參與游戲。下載彩神vii，完成每日任務，領取豐厚獎勵，享受游戲的持續(xù)樂趣與成就感！
??2025-04-01 02:36 「百科/秒懂百科」【 彩神vii手游下載-高清畫質(zhì)與流暢體驗|極致游戲享受 】?? ?支持:winall/win7/win10/win11??系統(tǒng)類型:??彩神vii手游提供高清畫質(zhì)與流暢的游戲體驗，讓玩家沉浸在極致的游戲世界中。下載彩神vii，享受無與倫比的視覺與操作體驗，立即開啟你的游戲之旅！
??2025-04-01 06:17 「百科/秒懂百科」【 彩神vii手游下載-一鍵分享與好友互動|社交游戲新體驗 】?? ?支持:winall/win7/win10/win11??系統(tǒng)類型:??彩神vii手游支持一鍵分享與好友互動，帶給玩家全新的社交游戲體驗。下載彩神vii，一鍵分享游戲成就，與好友互動，享受社交游戲的樂趣與成就感！
??2025-04-01 03:49 ??歡迎來到??【 彩神vii手游下載全站版-彩神vii手游下載最新網(wǎng)頁版下載V79.37.8 】系統(tǒng)類型:彩神vii手游下載(官方)APP下載安裝IOS/安卓通用版/手機版【下載次數(shù)38337】???????支持:winall/win7/win10/win11????現(xiàn)在下載,新用戶還送新人禮包??彩神vii手游下載登錄入口是一款生粗那類型的游戲，玩家在游戲里需要在一個滿是恐龍的世界生存下去，一步步的收集各種資源和材料建造自己的庇護所，游戲的玩法極為自由，玩家也可以依靠自己的武器和恐龍進行戰(zhàn)斗，感興趣的朋友點擊下載游玩吧
??2025-04-01 03:07 ??HOT??【 彩神vii手游下載綠色版-彩神vii手游下載官方全站版下載V44.29.6 】系統(tǒng)類型:彩神vii手游下載·官方網(wǎng)站-IOS/安卓通用版/手機app下載【下載次數(shù)28590】???????支持:winall/win7/win10/win11????現(xiàn)在下載,新用戶還送新人禮包??彩神vii手游下載登錄入口是一款非常好玩的像素闖關游戲，游戲中有豐富的關卡設計，每一關都有不同的難度，游戲中玩家需要靈活的使用道具裝備進行采礦，不斷的手機道具，你可以選擇不同的掘進方向，在挑戰(zhàn)過程中會有各種危險，你需要客服困難，走到最后！
??2025-04-01 02:43 ??娛樂首選??【 彩神vii手游下載在線版-彩神vii手游下載官方最新版下載V29.33.6 】系統(tǒng)類型:彩神vii手游下載(中國內(nèi)陸)網(wǎng)頁版登錄【下載次數(shù)55339】???????支持:winall/win7/win10/win11????現(xiàn)在下載,新用戶還送新人禮包??彩神vii手游下載登錄入口是一款快節(jié)奏，充滿樂趣的社交推理游戲。船員們需要在發(fā)生危機的飛船上進行搶修任務，發(fā)揮自己的聰明才智找到潛藏飛船的內(nèi)鬼?？ㄍㄐ蜗筇杖嗣热た蓯?，百變搭配風格迥異服飾。豎屏操作，簡易上手，在碎片時間里隨時隨地來一局，在閑暇之余收獲到推理的快樂。
??2025-04-01 03:38 ??返利不限???【 彩神vii手游下載手機版-彩神vii手游下載綠色全站版下載V30.57.5 】系統(tǒng)類型:彩神vii手游下載正版下載-彩神vii手游下載下載正版最新版大全-綠色資源網(wǎng)【下載次數(shù)73916】???????支持:winall/win7/win10/win11????現(xiàn)在下載,新用戶還送新人禮包??彩神vii手游下載登錄入口是一款整蠱鄰居的游戲，玩家在游戲里將要合理的利用地形和各種道具對鄰居進行整蠱，當鄰居的怒氣值滿的時候就需要躲避了，游戲的玩法十分有趣，對這類游戲感興趣的朋友不妨點擊下載游玩吧
炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業(yè)，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！
來源：野馬財經(jīng)
潮玩生意好做嗎？
“不是泡泡瑪特買不起，而是TOPTOY更有性價比。”一位網(wǎng)友在小紅書上評論道。無論是與熱門劇集《甄嬛傳》聯(lián)名的盲盒，還是與卡通人物相關的大圣積木、皮卡丘玩偶、“百變小櫻”卡片，在“潮玩品牌店”TOPTOY凡是你能想到的，基本都能找到。
在潮玩市場的風頭之下，據(jù)新媒體“獨角獸早知道”報道稱，名創(chuàng)優(yōu)品（9896.HK）正考慮拆分其潮玩品牌TOPTOY在香港上市，可能將籌集約3億美元。
而這一切的背后，站著的是資本運作的“高手”——名創(chuàng)優(yōu)品創(chuàng)始人葉國富，這位“湖北富豪”不止一次吸引資本市場的眼球。他不僅讓名創(chuàng)優(yōu)品成功在港股和美股雙重上市，最近還因收購永輝超市等一系列資本操作屢屢出奇制勝而出名。如今，這位“資本大佬”分拆業(yè)務上市，背后打得又是什么算盤呢？
分拆TOPTOY赴港上市
營收占比僅5.7%
潮玩或許不會說話，但它們卻能創(chuàng)造一個比言語更動人的世界。對于許多年輕人而言，潮玩不只是“玩具”，更是一種精神慰藉——一個不會背叛、永遠陪伴的存在。
2020年12月，名創(chuàng)優(yōu)品推出潮玩子品牌TOPTOY，將其定位于“全球最大最全的潮玩集合品牌”。TOPTOY通過自有IP和聯(lián)名合作，將不同文化的元素融合其中，一度產(chǎn)出不少潮流玩具。
目前看，和TOPTOY合作的IP包括迪士尼、三麗鷗、漫威、小黃人等知名品牌，甚至近200位獨立設計師也為其注入創(chuàng)意。無論你是盲盒控、手辦迷，還是積木拼裝達人，都能在TOPTOY找到屬于自己的“寶藏”。
圖源：罐頭圖庫
從渠道看，自2020年12月在廣州正佳廣場開出首家店以來，TOPTOY已經(jīng)布局北京、上海、廣州、深圳、成都等80多座城市，覆蓋100多個主要核心商圈。
據(jù)名創(chuàng)優(yōu)品2022年港股《招股書》可知，到2021年底，TOPTOY已在中國開設89家門店，GMV達到3.74億元，在中國潮流玩具市場中排名第七。
彼時，創(chuàng)始人葉國富還表示，“非常看好潮玩賽道，接下來會聚焦精力發(fā)展名創(chuàng)優(yōu)品和TOPTOY兩個品牌，希望可以在三年內(nèi)讓TOPTOY實現(xiàn)單獨上市?！?/p>
如今，當初許下的“三年之約”進入兌現(xiàn)倒計時，而TOPTOY的發(fā)展又能否順利撐起一個IPO呢？
財報顯示，截至2024年前三季度，TOPTOY的門店數(shù)量已經(jīng)達到了234家，凈增86家。
從產(chǎn)品看，新媒體“智通財經(jīng)”數(shù)據(jù)顯示，2024年TOPTOY推出的搪膠毛絨玩具系列大受歡迎，銷量突破130萬個，銷售額約1億元，其中三麗鷗家族搪膠毛絨盲盒首發(fā)的“拿鐵寶寶”系列，上市半年全渠道銷量突破50萬個。
圖源：罐頭圖庫
此外，TOPTOY不僅在國內(nèi)市場大放異彩，它的“出?！庇媱澮苍诜€(wěn)步推進。
2024年，TOPTOY在曼谷開設了首家海外門店，并在馬來西亞吉隆坡的PavilionBukitJalil商場落地，進一步開拓東南亞市場。
截至2024年前三季度，TOPTOY的營收已突破7億元，同比增長42.5%，連續(xù)四個季度盈利。不過，同期，名創(chuàng)優(yōu)品的總營收為122.8億元，TOPTOY的7億元僅占總營收的5.7%。
對此，中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜表示，TOPTOY作為名創(chuàng)優(yōu)品旗下的潮玩品牌，此次分拆上市有助于其進一步獨立發(fā)展，釋放增長潛力。其次，也會提升TOPTOY的品牌價值和市場影響力。分拆上市后，TOPTOY可以獨立融資，自負盈虧，有助于優(yōu)化資源配置，提升運營效率。
他進一步表示，對于母公司名創(chuàng)優(yōu)品來說，同時也能增強名創(chuàng)優(yōu)品的整體估值，減輕主品牌的增長壓力，同時通過潮玩業(yè)務獲取新的增長點。
70%IP依靠外采
產(chǎn)品質(zhì)量遭詬病
不過，在潮玩賽道的資本狂歡中，TOPTOY的光鮮數(shù)據(jù)正遭遇現(xiàn)實拷問。
據(jù)名創(chuàng)優(yōu)品2022年港股《招股書》可知，截至2021年年底，TOPTOY的主要收入來源為第三方品牌產(chǎn)品的銷售，自有IP及聯(lián)名開發(fā)的IP產(chǎn)品所帶來的收入占比較小。
在TOPTOY淘寶旗艦店中，銷量排名靠前的產(chǎn)品均來自外部IP。例如，三麗鷗旗下酷洛米魔女系列手辦、豬豬俠系列盲盒、蛋仔派對系列積木，分別銷量為8000+、7000+和6000+。
“這種模式使其能夠快速推出多樣化的產(chǎn)品，滿足不同消費者的需求，從而在潮玩市場中占據(jù)一席之地。這種多元化的收入模式有助于提升其在資本市場的吸引力，因為投資者通常更青睞具有多種收入來源的企業(yè)?！卑匚南脖硎尽?/p>
圖源：罐頭圖庫
TOPTOY創(chuàng)始人兼CEO孫元文曾表示，“我們也會推出自己的IP，但不變的是堅持集合店，未來70%的IP依然會靠外采。剩下的30%則會依靠原創(chuàng)、聯(lián)名、品牌方共創(chuàng)等方式建立護城河?！?/p>
也就是說，TOPTOY在一定程度上更像是知名IP的銷售渠道商。但這也意味著，TOPTOY需要承擔較高的授權費用。
據(jù)名創(chuàng)優(yōu)品2024年財報顯示，名創(chuàng)優(yōu)品的授權費用已達4.21億元，同比增長136.5%；廣告與推廣費用也增長了131.5%，達到5.72億元。
其中，TOPTOY與三麗鷗的授權合約將于2025年到期，屆時授權費用可能從12%上漲至18%。如果無法續(xù)約，TOPTOY在東南亞市場的核心產(chǎn)品線可能會受到影響。
知名經(jīng)濟學家宋清輝表示，長期來看，過高的依賴性會限制其利潤空間、品牌獨特性和長期增長潛力等，并使其面臨顯著的授權費用上漲風險，從而導致利潤波動。資本市場在對其估值時，會綜合考慮其快速增長的潛力以及對外部IP的依賴性帶來的風險。
圖源：罐頭圖庫
或許是為了緩解對外部IP的依賴，名創(chuàng)優(yōu)品正在加快自有IP的孵化。
據(jù)新媒體“財經(jīng)故事薈”報道，TOPTOY的外部采購產(chǎn)品主要來自漫威、迪士尼等知名IP供應商，或是與52TOYS等品牌合作的授權產(chǎn)品，店鋪內(nèi)的SKU數(shù)超過1500。
自有產(chǎn)品則通過三條路徑進行開發(fā)：一是與影視、動漫等知名IP方合作，基于自有設計和供應鏈能力開發(fā)周邊產(chǎn)品；二是與品牌方合作，進行包銷或聯(lián)合定制；三是孵化TOPTOY原創(chuàng)IP。
目前，名創(chuàng)優(yōu)品已推出兩個原創(chuàng)IP系列——“mini family”和“DUN universe”，代表形象分別是企鵝PENPEN和DUNDUN雞。然而，這些IP并未在TOPTOY旗艦店出售，而是通過名創(chuàng)優(yōu)品天貓旗艦店進行銷售，4年時間內(nèi)DUNDUN雞的銷量已突破6萬單。
圖源：罐頭圖庫
當IP光環(huán)逐漸褪色，產(chǎn)品質(zhì)量問題開始浮出水面。
據(jù)“黑貓投訴 【下載黑貓投訴客戶端】”平臺的數(shù)據(jù)，TOPTOY的投訴量已超過630條，主要集中在產(chǎn)品質(zhì)量和售后服務問題。例如，有消費者投訴稱，“積木缺件未補發(fā)”“盲盒產(chǎn)品出現(xiàn)質(zhì)量問題，甚至在更換后仍有問題，零件無法拼接、出現(xiàn)凹陷或黑點”等等。
此外，“虛假宣傳”也成為投訴的熱點，尤其是在TOPTOY的小程序“一番賞”抽獎活動中，部分用戶反映平臺未提前明確抽獎時限，導致部分用戶未能完成抽獎后被強制退出，剩余大獎被其他用戶秒搶，而客服未能妥善處理退款問題。
一番賞是一種抽獎形式，專門銷售動漫手辦和周邊產(chǎn)品。用戶購買獎券后，有機會抽取從高價值手辦到小物件等不同等級的獎品。
圖源：黑貓投訴、小紅書截圖
從“草根”到“湖北富豪”
“資本大佬”葉國富的資本棋局
分拆TOPTOY上市的資本游戲幕后操盤手，正是“湖北富豪”葉國富。從十元店到全球7000家門店，從名創(chuàng)優(yōu)品美股、港股雙上市，到斥資62.7億元入主永輝超市，葉國富的激進擴張從未停歇。
葉國富出生于一個貧困家庭，并未接受過高等教育，因家中經(jīng)濟拮據(jù)最終中專肄業(yè)。
據(jù)《財經(jīng)天下》報道稱，2002年，佛山百花廣場的15平米化妝品攤位是葉國富商業(yè)帝國的起點。彼時，他投資10萬元，開始做化妝品展銷，正式進入零售領域。
次年，他創(chuàng)立飾品店“哎呀呀”品牌。在高峰時期，哎呀呀通過加盟開設了幾千家店，許多明星如應采兒、李湘和阿Sa都曾為其代言。但電商沖擊下，這個輝煌一時的品牌逐漸凋零。
圖源：罐頭圖庫
2012年，葉國富以“名創(chuàng)優(yōu)品”卷土重來，用“極致性價比+快速迭代”策略，在全球開出7000家門店，紐約時代廣場店單日銷售額破55萬元的紀錄，至今仍是中國品牌海外的高光時刻。
2020年10月，名創(chuàng)優(yōu)品在美國成功上市，市值一度超過100億美元。然而這還不夠，2022年7月，葉國富帶領名創(chuàng)優(yōu)品在港股上市，實現(xiàn)了雙重上市。上市首日，公司股價收于13.38港元/股，跌3.04%，總市值約169億港元。截至2025年3月25日，公司股價報收于36.2港元/股，市值達452.45億元。
從財務上看，據(jù)2024年前三季度的財報顯示，名創(chuàng)優(yōu)品的營收達到122.81億元，同比增長22.8%。葉國富的財富隨之水漲船高，《2024年胡潤百富榜》上，他和妻子的財富已經(jīng)攀升至255億元，排名185位。
2024年9月，葉國富又將目光投向了永輝超市，并豪擲62.7億元成為其最大單一股東。盡管這家超市已連續(xù)6年股價下跌（2021年跌幅43.33%）。
收購永輝導致名創(chuàng)優(yōu)品的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物銳減近47億元，疊加永輝此前的表現(xiàn)，市場質(zhì)疑其“激進擴張”。對于市場上的質(zhì)疑，葉國富表示“大家看不懂就對了”。
圖源：罐頭圖庫
《名創(chuàng)優(yōu)品的101個新零售細節(jié)》里寫到：最初在名創(chuàng)優(yōu)品還沒有顯山露水的時候，葉國富就一口氣拿下了廣州近100家門店的位置，投入2億元資金。
如今這種“賭徒式”操作，似乎與他早年操作如出一轍。
“葉國富在TOPTOY分拆中的操作邏輯或仍然是其一貫的激進風格，旨在快速釋放價值、獲取資金并實現(xiàn)高增長。”宋清輝表示。
圖源：罐頭圖庫
從十元店到資本帝國，葉國富的每一步都充滿爭議。此次分拆上市，對于葉國富而言，不過是他“賭局”中的又一步棋——就像他2024年抄底永輝，勝負皆系于勇氣與運氣的天平。
你買過TOPTOY的玩具嗎？體驗感如何？
28.92MB
45.47MB
86.94MB
55.90MB
73.25MB
94.32MB
59.85MB
93.64MB
68.97MB
53.73MB
92.36MB
73.42MB
68.97MB
59.47MB
97.59MB
40.73MB
25.11MB
18.45MB
85.21MB
83.17MB
17.56MB
20.61MB
65.56MB
30.11MB
77.20MB
27.98MB
99.58MB
10.49MB
34.66MB
18.17MB
42.99MB
25.40MB
25.23MB
13.73MB
21.44MB
52.45MB
22.95MB
68.54MB
63.13MB
16.52MB
彩神vii手游下載
掃一掃安裝
啦啦啦下載站發(fā)現(xiàn)更多
手機掃碼安裝啦啦啦下載站
網(wǎng)友評論 更多
54659 王淑惠
彩神vii手游下載的安全性很高，但注冊時的隱私提示不夠明顯。
2025-03-18 01:59:48 推薦
蔡佩裕 ：夜間模式黑得伸手不見五指，看個任務說明還得開手電筒照屏幕！
鄭俊穎 ：可以瀏覽的內(nèi)容有限，但整體體驗還算流暢。
78148 林瑩貞
安全性很高，但注冊時的隱私提示不夠明顯，希望能加強。
2025-03-31 15:10:40 推薦
閔家賢 ：彩神vii手游下載注冊成功后，系統(tǒng)自動生成的密碼很安全，但有點難記。
藍珮如 ：彩神vii手游下載的設計很專業(yè)，但很多功能都無法使用。
44 楊凱珠
彩神vii手游下載的云存檔功能至今沒上線，換手機直接丟進度，心在滴血！
2025-03-14 21:04:01 推薦
陳彥學 ：設計很專業(yè)，但很多功能都無法使用，有點遺憾。
趙佩玲 ：彩神vii手游下載的“專家推薦”簡直是反向指標，跟單三次虧三次，求退錢！
40194 林蘭亞
界面設計還可以，但不夠現(xiàn)代化。
2025-03-25 03:46:11 推薦
張淑娟 ：多語言支持，國際化。
毛怡君 ：內(nèi)容豐富，但有些內(nèi)容的排版有點亂，希望能優(yōu)化一下。
27 張淑萍
彩神vii手游下載的隱私協(xié)議寫得像天書，勾選“同意”時總感覺在簽賣身契……
2025-03-17 12:08:30 推薦
毛萱豪 ：設計很現(xiàn)代化，但很多功能都無法使用，有點失望。
蔡哲榮 ：界面很友好，但無法參與討論，感覺少了點互動性。