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來(lái)源：IPO日?qǐng)?bào)
在酒店行業(yè)，機(jī)器人正逐漸成為“剛需”。
近日，全球酒店場(chǎng)景機(jī)器人服務(wù)智能體市場(chǎng)的“領(lǐng)頭羊”——北京云跡科技股份有限公司（下稱(chēng)“云跡科技”）正式向港交所遞交招股說(shuō)明書(shū)，擬在主板掛牌上市，中信證券和建銀國(guó)際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。
云跡科技曾在2022年2月與中信證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，計(jì)劃首次公開(kāi)發(fā)行A股股票并在科創(chuàng)板上市，最終未能成功。
2023年，云跡科技在以9%的市場(chǎng)份額獨(dú)占鰲頭，被阿里巴巴、騰訊等一眾“資本大佬”看好。
過(guò)去三年內(nèi)，云跡科技虧損共計(jì)超過(guò)8億元，同時(shí)面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、財(cái)務(wù)壓力增大等多重挑戰(zhàn)。本次IPO，云跡科技能否憑借其技術(shù)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)地位成功突圍，成為機(jī)器人服務(wù)智能體市場(chǎng)的“第一股”？
制圖：佘詩(shī)婕
資本看好
云跡科技成立于2014年，聚焦AI與具身智能研發(fā)應(yīng)用，是國(guó)內(nèi)首批雙院士工作站企業(yè)。2023年首創(chuàng)機(jī)器人“UP”完成全球首發(fā)，憑借科研創(chuàng)新及應(yīng)用成果聯(lián)合清華團(tuán)隊(duì)獲獎(jiǎng)且入選工信部首批5G應(yīng)用供應(yīng)商。截至目前，其產(chǎn)品暢銷(xiāo)全球3萬(wàn)多家酒店、醫(yī)院、工廠和樓宇等場(chǎng)所，累計(jì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)申請(qǐng)超 2300 項(xiàng)，發(fā)明專(zhuān)利占60%。
招股書(shū)顯示，云跡科技服務(wù)酒店數(shù)超3萬(wàn)家，2023年以全球酒店場(chǎng)景的收入計(jì)，公司為全球酒店場(chǎng)景機(jī)器人服務(wù)智能體市場(chǎng)的最大參與者，市場(chǎng)份額為9%。此外，全球市場(chǎng)2-5名的市占率分別為5.4%、2.1%、1.9%、1.7%。
以中國(guó)酒店場(chǎng)景的收入計(jì)，云跡科技同樣市占率最高，為12.2%。官方資料顯示，公司的合作客戶包含萬(wàn)豪國(guó)際集團(tuán)、洲際酒店集團(tuán)、凱悅酒店、錦江國(guó)際、亞朵酒店等多家頭部酒店集團(tuán)。
2021年8月，云跡科技完成C輪融資，投資方包括啟明創(chuàng)投、騰訊、聯(lián)想基金等。短短4個(gè)月后，云跡科技又完成5.8億元D輪融資，阿里巴巴作為領(lǐng)投方參與其中。阿里巴巴旗下杭州灝月持股2.94%，騰訊旗下林芝騰訊持股9.09%。
阿里巴巴和騰訊等資本的加入，不僅為云跡科技提供了資金支持，更重要的是帶來(lái)了豐富的行業(yè)資源和戰(zhàn)略協(xié)同機(jī)會(huì)。此外，云跡科技與阿里巴巴等資本的合作，也體現(xiàn)了這些巨頭對(duì)智能服務(wù)機(jī)器人市場(chǎng)的戰(zhàn)略布局。
隨著人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)的快速發(fā)展，智能服務(wù)機(jī)器人市場(chǎng)呈現(xiàn)出巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
C輪領(lǐng)投方啟明創(chuàng)投合伙人周志峰表示，啟明創(chuàng)投一直看好服務(wù)機(jī)器人領(lǐng)域的發(fā)展，認(rèn)為服務(wù)機(jī)器人已經(jīng)處于市場(chǎng)引爆點(diǎn)的階段，作為人工智能技術(shù)和無(wú)人自動(dòng)化技術(shù)的載體，賦能百業(yè)。
業(yè)績(jī)壓力
值得一提的是，云跡科技在酒店場(chǎng)景市占率第一。公司收入主要依賴酒店場(chǎng)景，2024年來(lái)自酒店場(chǎng)景的收入占比超80%，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相對(duì)單一。
2022年—2024年（下稱(chēng)“報(bào)告期”），云跡科技營(yíng)收分別為1.61億元、1.45億元、2.45億元。公司近三年?duì)I收年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)23.2%。不過(guò)，公司目前處于持續(xù)虧損狀態(tài)，報(bào)告期內(nèi)凈虧損分別為3.65億、2.65億、1.85億元，三年累計(jì)虧損達(dá)8.15億元。經(jīng)調(diào)整凈虧損分別收窄至2.34億元、1.2億元和2756萬(wàn)元，虧損率從226.6%降至75.6%。
據(jù)云跡科技介紹，國(guó)內(nèi)酒店場(chǎng)景機(jī)器人服務(wù)智能體市場(chǎng)與全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局相似，前五大參與者為相同企業(yè)。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中，前五大參與者合計(jì)總市場(chǎng)份額為27.6%。
由此可見(jiàn)，當(dāng)前酒店場(chǎng)景機(jī)器人服務(wù)智能體市場(chǎng)的集中度較低，參與企業(yè)多且份額分散，競(jìng)爭(zhēng)比較激烈。
值得注意的是，云跡科技的機(jī)器人售價(jià)連年下跌。
以其主力銷(xiāo)售機(jī)型“格格”系列機(jī)器人為例，其平均售價(jià)由2022年的26.8萬(wàn)元/臺(tái)下降至2023年的24.9萬(wàn)元/臺(tái)，2024年進(jìn)一步下降至20.9萬(wàn)元/臺(tái)。
云跡科技則表示，平均售價(jià)下降反映了其自愿下調(diào)價(jià)格，證明其致力于將降低原材料及組件成本，提高成本效率的裨益?zhèn)鬟f給客戶。
為保持技術(shù)優(yōu)勢(shì)，云跡科技在研發(fā)方面投入較大，報(bào)告期內(nèi)研發(fā)開(kāi)支分別為0.68億元、0.69億元、0.57億元，分別占同年總收入的42.0%、47.8%、23.4%。雖然2024年研發(fā)投入有所減少，但前期高額的研發(fā)費(fèi)用對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生了較大影響。
截至2024年底，云跡科技資產(chǎn)總額為5.10億元，但流動(dòng)負(fù)債總額高達(dá)20.1億元。報(bào)告期內(nèi)，公司流動(dòng)比率（流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債）分別為0.4、0.2、0.2，遠(yuǎn)低于正常水平的1.5-2.0，存在較大的短期償債壓力。
云跡科技的贖回負(fù)債值得關(guān)注。
報(bào)告期內(nèi)，云跡科技的贖回負(fù)債分別為16.06億元、17.38億元及18.70億元，對(duì)應(yīng)年份的流動(dòng)負(fù)債總額分別為17.20億元、18.49億元、20.1億元。有分析認(rèn)為，雖然贖回負(fù)債本質(zhì)上是上市前的對(duì)賭協(xié)議，若成功上市將自動(dòng)轉(zhuǎn)為權(quán)益，對(duì)現(xiàn)金流并不構(gòu)成實(shí)質(zhì)壓力，但在上市前，這種高負(fù)債結(jié)構(gòu)仍會(huì)給公司帶來(lái)一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
有分析表示，較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能影響公司的日常運(yùn)營(yíng)和戰(zhàn)略實(shí)施。一方面，短期償債壓力可能導(dǎo)致公司在資金使用上受到限制，影響研發(fā)投入和市場(chǎng)拓展計(jì)劃的推進(jìn)；另一方面，若市場(chǎng)遭遇波動(dòng)或公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期，可能會(huì)出現(xiàn)資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響公司的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。
市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈
“節(jié)省人力、便捷高效……”云跡科技在官網(wǎng)如此描述酒店使用送物機(jī)器人的優(yōu)勢(shì)。
來(lái)源：云跡科技官網(wǎng)
《中國(guó)飯店業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)（2020）》指出，全國(guó)三星級(jí)酒店至五星級(jí)酒店的平均人工成本占總收入的比例約為30.7%-39%，尤其在每日0-6點(diǎn)、11-15點(diǎn)住客“大進(jìn)大出”的高峰時(shí)段，服務(wù)人員短缺的問(wèn)題尤為突出。另外，服務(wù)場(chǎng)景的拓展，意味著酒店需要除傳統(tǒng)客房服務(wù)之外更多的人手，這勢(shì)必造成人工成本上升，也讓機(jī)器人代替酒店員工完成簡(jiǎn)單的重復(fù)性工作成為一種趨勢(shì)。
在此背景下，機(jī)器人成為了眾多酒店的“剛需”，其應(yīng)用范圍涵蓋物品配送、智能零售、入住退房自動(dòng)化以及清潔維護(hù)等多個(gè)場(chǎng)景，而機(jī)器人能24小時(shí)不間斷工作，快速響應(yīng)住客需求，提升服務(wù)效率，且能降低人工成本，優(yōu)化服務(wù)體驗(yàn)。
云跡科技的產(chǎn)品主要針對(duì)送物、零售、清潔三大場(chǎng)景，旗下包括“格格”“潤(rùn)”兩個(gè)系列的送物機(jī)器人，售賣(mài)零食、生活用品的機(jī)器人自動(dòng)接駁前置倉(cāng)，以及用于酒店清潔的機(jī)器人“UP”。
然而，隨著機(jī)器人服務(wù)智能體市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，眾多企業(yè)紛紛涌入，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。中國(guó)電信、LG 電子、希爾頓國(guó)際酒店集團(tuán)（簡(jiǎn)稱(chēng)“希爾頓”）等企業(yè)也逐漸涉足酒店機(jī)器人等相關(guān)業(yè)務(wù)，酒店機(jī)器人市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)或?qū)⒓觿 ?/p>
有分析認(rèn)為，從募資用途看，招股書(shū)顯示，云跡科技計(jì)劃通過(guò)IPO募集資金用于提升研發(fā)能力和商業(yè)化進(jìn)程，拓展新應(yīng)用領(lǐng)域，以實(shí)現(xiàn)收入來(lái)源的多元化等。如果能夠成功拓展新業(yè)務(wù)場(chǎng)景并提升市場(chǎng)份額，未來(lái)有望改善盈利狀況。不過(guò)，目前公司仍處于產(chǎn)品及服務(wù)商業(yè)化的早期階段，雖然公司在嘗試拓展醫(yī)療、工廠等場(chǎng)景，可商業(yè)化進(jìn)程較慢，盈利前景仍存在不確定性。
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作者: 日月蒼冥 2025-03-25 12:31:50賓果開(kāi)獎(jiǎng)查詢官方網(wǎng)IOS怎么安裝？
作者: 灰鐵 2025-03-26 20:39:43賓果開(kāi)獎(jiǎng)查詢官方網(wǎng)Android怎么安裝？
作者: 老污醫(yī) 2025-03-26 00:12:51
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69712 妖小白
注冊(cè)流程有點(diǎn)復(fù)雜，填寫(xiě)的信息太多了，希望能簡(jiǎn)化一些。
2025-03-01 17:39:38 推薦
地球不安靜 ：我覺(jué)得這個(gè)響應(yīng)速度很快，但注冊(cè)頁(yè)面設(shè)計(jì)得不夠吸引人。
佛門(mén)青衣 ：客服態(tài)度很好，但解決問(wèn)題的效率有待提高。
936 惜雅
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2025-03-18 19:24:45 推薦
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5475 天無(wú)心
“試玩10分鐘”功能救了我的手機(jī)內(nèi)存，終于不用亂下載占空間了。
2025-03-31 21:47:28 推薦
最炫晨風(fēng) ：我覺(jué)得這個(gè)響應(yīng)速度很快，但注冊(cè)頁(yè)面設(shè)計(jì)得不夠吸引人。
飲盡風(fēng)雪千杯 ：賓果開(kāi)獎(jiǎng)查詢官方網(wǎng)的加載速度很快，但有些頁(yè)面的圖片加載有點(diǎn)慢。
4014 淚曲.
可以看到一些有趣的內(nèi)容，但很多功能需要注冊(cè)才能使用，有點(diǎn)遺憾。
2025-03-04 22:30:28 推薦
鈷藍(lán) ：我覺(jué)得這個(gè)內(nèi)容分類(lèi)很清晰，但注冊(cè)提示有點(diǎn)過(guò)多。
少翁先生 ：注冊(cè)流程有點(diǎn)長(zhǎng)，但每一步都很清晰，沒(méi)有誤導(dǎo)性信息。
13650 樹(shù)下螳螂
安全性很高，但注冊(cè)時(shí)的隱私提示不夠明顯，希望能加強(qiáng)。
2025-03-03 21:58:35 推薦
故土難離 ：加載速度很快，但有些頁(yè)面的圖片加載有點(diǎn)慢，希望能優(yōu)化。
干煸木頭 ：內(nèi)容分類(lèi)很清晰，但有些分類(lèi)下的內(nèi)容太少，希望能豐富一些。