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作者:陳姍
在行業(yè)降費改革持續(xù)推進、資本市場波動加大的背景下,公募經(jīng)營業(yè)績呈現(xiàn)顯著分化:不少基金公司凈利潤出現(xiàn)不同程度下滑,也有部分公司憑借多元化業(yè)務布局實現(xiàn)逆勢增長。
隨著券商、銀行、期貨等上市公司2024年年報陸續(xù)披露,多家公募機構(gòu)過去一年的經(jīng)營情況浮出水面。在行業(yè)降費改革持續(xù)推進、資本市場波動加大的背景下,公募經(jīng)營業(yè)績呈現(xiàn)顯著分化:不少基金公司凈利潤出現(xiàn)不同程度下滑,也有部分公司憑借多元化業(yè)務布局實現(xiàn)逆勢增長。
據(jù)經(jīng)濟觀察報不完全統(tǒng)計,截至3月26日晚間,已有11家公募機構(gòu)去年凈利潤情況得以披露。其中有6家公募凈利潤較上一年出現(xiàn)下滑,5家實現(xiàn)正增長。華夏基金以21.58億元凈利潤水平暫居榜首,而富安達基金、南華基金全年錄得虧損。
下行壓力
2024年,公募基金行業(yè)步入“降費改革深化年”,疊加A股市場震蕩調(diào)整,行業(yè)整體盈利能力受到挑戰(zhàn)。從已披露的數(shù)據(jù)來看,招商、交銀施羅德、信達澳亞等6家公募機構(gòu)均出現(xiàn)凈利潤下滑。
招商銀行年報顯示,其持股55%的招商基金2024年實現(xiàn)凈利潤16.5億元,較2023年的17.53億元下滑5.87%。值得注意的是,這已是該公司凈利潤連續(xù)第二年下滑。截至2024年末,招商基金非貨幣公募基金規(guī)模5574.25億元,較2023年末下降3.15%。
交銀施羅德基金和萬家基金同樣出現(xiàn)利潤下滑。
交銀施羅德基金2024年管理公募基金規(guī)模5374億元,實現(xiàn)凈利潤8.79億元。在管理規(guī)模增長10%的情況下,凈利潤卻下滑了26.81%。值得一提的是,該公司凈利潤已連續(xù)三年出現(xiàn)較大幅度下滑,2021年凈利潤曾達17.86億元。
據(jù)中泰證券年報披露,萬家基金2024年管理規(guī)模同比增長26.81%至4998.63億元,但營業(yè)收入同比微降0.93%至17.79億元,凈利潤下滑9.31%至3.27億元。
中小基金公司的經(jīng)營壓力則更為明顯。
信達澳亞基金2024年營業(yè)收入6.44億元,同比下降31.24%;凈利潤1.01億元,同比下滑42.11%,近乎“腰斬”。中泰資管2024年營業(yè)收入4.63億元,同比下降18.20%;實現(xiàn)凈利4767.09萬元,同比大幅下滑78.57%。對此,中泰證券在年報中歸因為,“2024年,中泰資管手續(xù)費收入減少及銷售費用等增加?!?/p>
此外,南華基金出現(xiàn)年度虧損。2024年營業(yè)收入5991.50萬元,較上一年下降16.17%;凈利潤由上一年盈利119.41萬元轉(zhuǎn)為虧損1048.51萬元。截至2024年12月底,南華基金存續(xù)公募基金規(guī)模僅148.05億元。
排排網(wǎng)財富研究員卜益力在接受經(jīng)濟觀察報采訪時表示,部分基金公司2024年凈利潤出現(xiàn)下滑主要受三個方面因素影響:其一,行業(yè)降費改革顯著壓縮收入空間。隨著基金行業(yè)費率改革深入推進,管理費、托管費等核心收入來源普遍下調(diào),直接削弱了基金公司的整體盈利能力;其二,市場持續(xù)低迷抑制投資者信心。2024年A股市場整體表現(xiàn)疲軟,投資者風險偏好明顯降低,導致新基金發(fā)行遇冷,存量產(chǎn)品也面臨較大贖回壓力,進一步影響了管理費收入;其三,運營成本剛性上升侵蝕利潤。在數(shù)字化轉(zhuǎn)型背景下,基金公司持續(xù)加大投研和科技系統(tǒng)投入,疊加銀行等渠道代銷費用居高不下,導致運營成本攀升,利潤空間進一步被擠壓。
華南某大型基金公司人士進一步指出,基金公司最主要的收入來源是基金管理費,2024年以來主動、被動產(chǎn)品降費紛紛落地,公募收入自然隨之減少。同時他還談到,市場環(huán)境變化導致的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化,也是影響公募機構(gòu)盈利的重要因素?!?024行業(yè)增量主要來自低費率的固收產(chǎn)品,而高毛利的主動權(quán)益產(chǎn)品增量有限,存量伴隨著市場回暖、凈值回升還出現(xiàn)了流出現(xiàn)象?!?/p>
逆勢增長
在行業(yè)整體承壓的背景下,華夏基金、中銀基金、國聯(lián)基金等基金公司仍實現(xiàn)業(yè)績正增長。
中信證券年報顯示,其控股子公司華夏基金2024年營業(yè)收入80.31億元,同比增長9.61%;凈利潤21.58億元,同比增長7.2%。
中信證券指出,華夏基金業(yè)績增長主要得益于多元化的產(chǎn)品布局和數(shù)字化轉(zhuǎn)型。具體來看,其ETF規(guī)模保持行業(yè)龍頭地位,債券基金、貨幣基金規(guī)模實現(xiàn)強勢增長;同時,公司積極推進公募REITs和養(yǎng)老業(yè)務,專戶規(guī)模實現(xiàn)較快增長;此外,數(shù)字化轉(zhuǎn)型高效賦能業(yè)務發(fā)展,整體資產(chǎn)管理規(guī)模進一步提升。截至2024年末,華夏基金管理資產(chǎn)規(guī)模達2.46萬億元,其中公募基金管理規(guī)模1.79萬億元。
“頭部機構(gòu)的規(guī)模效應和科技優(yōu)勢在行業(yè)低谷期愈發(fā)凸顯。”一位資深公募人士表示,“頭部公募在ETF、固收等領域的領先地位,使其能夠通過‘以量補價’抵消費率下調(diào)的影響,而數(shù)字化投入帶來的效率提升既提高了業(yè)務效率,也緩解了成本壓力?!?/p>
據(jù)中國銀行披露,中銀基金2024年全年實現(xiàn)凈利潤7.9億元,較2023年的7.02億元同比增長12.54%。截至2024年末,中銀基金資產(chǎn)管理規(guī)模7030.29億元,其中公募基金資產(chǎn)管理規(guī)模6187.97億元,非貨幣公募基金資產(chǎn)管理規(guī)模3164.28億元。
國聯(lián)證券旗下國聯(lián)基金和中?;?024年凈利潤呈現(xiàn)轉(zhuǎn)好態(tài)勢。
具體來看,2024年國聯(lián)基金實現(xiàn)營業(yè)收入4.32億元,凈利潤6163.02萬元;而據(jù)國聯(lián)證券2023年財報,國聯(lián)基金2023年自收購日起至年末的營業(yè)收入為23887.54萬元,凈利潤為3029.41萬元(注:國聯(lián)證券于2023年報告期內(nèi)收購中融基金75.5%股權(quán),收購日為2023年4月27日)。截至2024年末,國聯(lián)基金資產(chǎn)管理總規(guī)模1961.96億元,較上年末增長31.88%。其中,非貨幣公募基金管理規(guī)模1323.36億元,較上年末增長30.29%。
中?;饎t實現(xiàn)扭虧。2024年公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.25億元,雖較2023年的1.37億元下降8.82%,但凈利潤由上一年虧損6698.33萬元轉(zhuǎn)為盈利365.14萬元。
此外,富安達基金2024年經(jīng)營情況呈現(xiàn)邊際改善態(tài)勢,但仍為虧損。數(shù)據(jù)顯示,該公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入6660.65萬元,較2023年的4292.32萬元大幅增長55.18%。雖然全年凈利潤仍錄得虧損3499.04萬元,但相比2023年7483.40萬元的虧損額已收窄53.24%。
對于富安達基金減虧的原因,其上市公司股東南京證券在年報中稱,“報告期內(nèi),富安達基金營業(yè)收入同比增長55.18%,主要是市場回升,管理費收入及公允價值變動收益增長,其盈利狀況有所改善。”
轉(zhuǎn)型抓手
在費率改革持續(xù)深化、市場競爭加劇的背景下,多位業(yè)內(nèi)人士在接受經(jīng)濟觀察報采訪時均表示,基金行業(yè)分化將更加明顯。短期來看,行業(yè)盈利仍面臨壓力,但市場回暖和政策優(yōu)化可能帶來轉(zhuǎn)機。長期而言,從規(guī)模導向轉(zhuǎn)向質(zhì)量導向,將是行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的必由之路。
卜益力認為,短期來看,基金公司凈利潤仍面臨下行壓力,一方面受到費率改革影響延續(xù),監(jiān)管推動的降費政策仍在深化,行業(yè)整體收入或持續(xù)承壓;另一方面受到行業(yè)競爭加劇沖擊,市場集中度提升,頭部機構(gòu)優(yōu)勢擴大,中小基金公司生存空間進一步收窄?!暗e極因素也在顯現(xiàn),2025年初以來,A股市場持續(xù)走強,投資者情緒明顯改善,基金銷售和發(fā)行環(huán)境有望改善?!辈芬媪ρa充道。
上述華南基金公司人士表示,基金行業(yè)正在對過去那種重規(guī)模輕質(zhì)量、重增長輕效益、重數(shù)據(jù)輕體驗的發(fā)展模式進行系統(tǒng)性糾偏,但行業(yè)轉(zhuǎn)型面臨現(xiàn)實挑戰(zhàn),還需要全行業(yè)真正轉(zhuǎn)變思路并實踐探索。在此過程中,由于新舊模式的轉(zhuǎn)換需要時間,短期內(nèi)的利潤波動可能難以避免。
上海某中型基金公司人士告訴經(jīng)濟觀察報,“在基金行業(yè)降費背景下,公司目前的發(fā)力方向是提高非貨管理規(guī)模,尤其是被動指數(shù)是重點布局方向,通過做大存量產(chǎn)品,做大非貨規(guī)模來提升整體經(jīng)營情況。”
卜益力認為,為應對挑戰(zhàn),基金公司可采取以下策略實現(xiàn)利潤增長:其一,優(yōu)化業(yè)務結(jié)構(gòu)。拓展投顧業(yè)務、創(chuàng)新產(chǎn)品線,降低對傳統(tǒng)管理費的依賴;其二,強化投研與風控能力。借助AI提升研究效率,優(yōu)化資產(chǎn)配置,增強產(chǎn)品業(yè)績穩(wěn)定性;其三,提升客戶服務質(zhì)量。加強投資者陪伴,延長客戶持有周期,提高復購率和留存率。
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作者: 朱利亞迪庫諾 2025-03-25 15:17:58彩寶網(wǎng)8200app下載Android怎么安裝?
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49 鹿人戛
設計很現(xiàn)代化,但有些功能對新手不太友好,希望能增加引導。
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飯團開花 :廣告彈窗有點多,影響了使用體驗,希望能提供關閉選項。
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106 濁世塵潮
可以看到一些優(yōu)質(zhì)內(nèi)容,但很多頁面都有注冊彈窗,有點打擾。
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45905 冥月齋
彩寶網(wǎng)8200app下載的注冊流程有點長,但每一步都很清晰,沒有誤導性信息。
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注冊成功后,系統(tǒng)自動發(fā)送的確認郵件很貼心。
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4711 霍穗強
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那只小奶貓 :部分功能需要優(yōu)化,使用起來不夠流暢。
惟道是從 :我覺得這個內(nèi)容質(zhì)量很高,但注冊流程有點冗長。