百姓彩票welcome購物中心版本特色

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百姓彩票welcome購物中心2025更新內(nèi)容

　　長江有色金屬網(wǎng)　

　　■【回顧本周行情】：

　　1、價格驅(qū)動邏輯：前半周銅價上漲主要受套利交易驅(qū)動，資金押注美國關(guān)稅政策引發(fā)全球囤銅潮，銅庫存向美國轉(zhuǎn)移推高期銅溢價至關(guān)稅中間值區(qū)間。

　　2、供需真相：上漲非終端消費(fèi)改善所致，實(shí)為庫存地理性轉(zhuǎn)移，LME/滬銅技術(shù)指標(biāo)未顯示非美地區(qū)供應(yīng)短缺跡象。

　　3、政策擾動：特朗普加征25%汽車關(guān)稅及后續(xù)互助性關(guān)稅計劃重燃貿(mào)易戰(zhàn)擔(dān)憂，挫傷銅價漲勢；而美政策不確定性推升黃金避險需求，疊加美指美債利率區(qū)間震蕩，加劇銅價波動。

　　4、操作難點(diǎn)：當(dāng)前銅價受政策預(yù)期主導(dǎo)，傳統(tǒng)基本面分析失效，區(qū)間震蕩特征顯著，本周最高觸及83320元/噸，最低觸及80190元/噸，周均價穩(wěn)定在81000-82500元/噸區(qū)間。（需密切關(guān)注美國貿(mào)易政策動態(tài)及關(guān)稅落地節(jié)奏。）

　　一、本周國內(nèi)主要現(xiàn)貨走勢圖：

　　3月28日當(dāng)周，國內(nèi)現(xiàn)貨銅價沖高下行。長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長江現(xiàn)貨1#銅均價報81632元/噸，日均下跌162元/噸；此前一周均價報80912元/噸，環(huán)比上周均價上漲0.89%。廣東現(xiàn)貨1#銅均價報81660元/噸，日均下跌198元/噸，此前一周均價報80934元/噸，環(huán)比上周均價上漲0.90%。

　　二、本周國內(nèi)外銅期貨走勢圖：

　　CCMN數(shù)據(jù)顯示，本周倫銅價格高點(diǎn)回落。前四個交易日LME期銅均價報9946美元/噸，日均下跌1.25美元/噸；上周均價報9918.75美元/噸，環(huán)比上周均價上漲0.27%。

　　長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，本周滬銅走勢先揚(yáng)后抑，周線下跌0.14%。當(dāng)前月合約周均結(jié)算價81456元/噸，日均下跌8元/噸；此前一周均價報80690元/噸，環(huán)比上周均價上漲0.95%。

　　三、國內(nèi)外銅庫存走勢圖：

　　如上圖所示，本周倫銅庫存延續(xù)去化節(jié)奏，較上一周減少11，675噸至212，925噸，環(huán)比上周跌幅5.20%。

　　如上圖所示，本周滬銅庫存重啟去庫，較前一周減少21，032噸至235，296噸，環(huán)比上周跌8.21%，但整體庫存水平仍在近7個月高位。

　　四、本周銅市場分析：

　　【海外消息面】

　?、倜绹?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分化：3月制造業(yè)PMI初值49.8（預(yù)期51.8），服務(wù)業(yè)PMI54.3超預(yù)期；美聯(lián)儲3月維持利率在4.25%-4.50%，下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測至2%，上調(diào)通脹預(yù)估，預(yù)計2025年降息50基點(diǎn)，4官員支持年內(nèi)不降息。美國3月消費(fèi)者信心指數(shù)為92.9，連續(xù)第四個月下滑，明顯低于預(yù)期94和修正后的前值100.1，創(chuàng)2021年年初以來新低。消費(fèi)者信心以三年來最快的速度下降，降至2021年1月以來的最低水平。

　?、诋?dāng)?shù)貢r間3月26日，美國總統(tǒng)特朗普發(fā)表聲明，宣布4月2日起對所有進(jìn)口汽車征收25%永久關(guān)稅，本土生產(chǎn)可豁免，同時計劃對木材、藥物加征關(guān)稅。

　　③就業(yè)數(shù)據(jù)略低于預(yù)期：美國3月22日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)22.4萬（預(yù)期22.5萬），前值修正為22.5萬。華盛頓特區(qū)持續(xù)領(lǐng)取失業(yè)救濟(jì)人數(shù)升至2021年以來最高，或反映特朗普政府DOGE改革初步影響。

　　④美國GDP上修、通脹下修：四季度實(shí)際GDP年化終值2.4%（預(yù)期2.3%），核心PCE物價指數(shù)終值2.6%（預(yù)期2.7%）。

　?、輾W央行警示關(guān)稅沖擊：管委溫施稱需平衡增長與通脹，4月或暫停降息，2025年加息概率低，通脹風(fēng)險偏上行。

　?、逇W元區(qū)PMI微幅回暖：3月制造業(yè)PMI初值48.7（預(yù)期48.2），綜合PMI50.4（預(yù)期50.8），服務(wù)業(yè)PMI50.4（預(yù)期51）。

　　⑦歐洲汽車市場承壓：2月歐盟汽車銷售同比降3.1%，英國產(chǎn)量連降12個月，新能源車產(chǎn)量降5.6%。

　?、嗝绹晌莺灱s銷售指數(shù)回暖：2月環(huán)比+2%（預(yù)期+1%），結(jié)束前月-4.6%的頹勢；但同比仍承壓-7.2%（前值-5.2%），顯示市場修復(fù)尚需時間。

　　【國內(nèi)消息面】

　　①工業(yè)利潤承壓分化：1-2月全國規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤總額9109.9億元（同比-0.3%），其中采礦業(yè)（-25.2%）深度承壓，制造業(yè)（+4.8%）逆勢增長，電力熱力行業(yè)（+13.5%）表現(xiàn)亮眼。

　　②數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速：三部門聯(lián)合推動工控系統(tǒng)（PLC/DCS）及智能裝備（機(jī)器人/CAD/MES等）普及，預(yù)計2027年輕工企業(yè)數(shù)字化工具覆蓋率達(dá)90%。

　?、刍ㄐ枨髲?qiáng)勁：中國電建1-2月新簽合同1928億（+8%），其中能源電力業(yè)務(wù)占比超60%（1211.75億，+20.11%）。

　?、芷囅M(fèi)回暖：政策刺激下，1-2月汽車制造業(yè)利潤同比增11.7%，新能源車3月零售62.2萬輛（同比+30%，環(huán)比+40%），年內(nèi)累計銷量突破204.8萬輛（同比+34%）。

　?、輫蠼?jīng)營企穩(wěn)：1-2月國有及控股企業(yè)營收同比微降0.3%，但利潤實(shí)現(xiàn)0.1%正增長，顯示降本增效成效。

　　⑥中國財政部：2025年財政政策要更加積極，提高財政赤字率、安排更大規(guī)模政府債券；2025年要支持全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求。

　　【供應(yīng)方面】當(dāng)前全球銅的顯性庫存（超70萬噸）雖處2019年以來高位，但區(qū)域分布失衡——北美關(guān)稅預(yù)期引發(fā)出口前置效應(yīng)，疊加智利Altonorte冶煉廠（34.9萬噸年產(chǎn)能）生產(chǎn)停擺（原因是該廠的冶煉爐受到了影響）及墨西哥冶煉生產(chǎn)暫停，導(dǎo)致海外現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊。反觀國內(nèi)，高銅價抑制下游需求，3月中旬去庫拐點(diǎn)證偽后轉(zhuǎn)為累庫，推動全球庫存回升至67萬噸高位。然而，國內(nèi)礦端緊張持續(xù)升級：銅精礦TC持續(xù)承壓（負(fù)向走弱），冶煉行業(yè)深陷虧損，部分產(chǎn)能或面臨減產(chǎn)風(fēng)險，同時本周滬銅社庫重新去庫，給銅價帶來底部支撐。但再生銅冶煉暫未受季節(jié)性檢修影響，3月排產(chǎn)維持高位。進(jìn)口端同步承壓，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國今年2月銅銅礦砂及其精礦進(jìn)口量同比環(huán)比雙降（哈薩克斯坦、墨西哥降幅顯著）。同時，銅精礦港口庫存降至53.7萬噸（3月21日）低位，進(jìn)一步凸顯礦端供應(yīng)脆弱性。

　　【需求方面】銅市需求呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化特征。3月傳統(tǒng)消費(fèi)旺季步入尾聲，終端領(lǐng)域呈現(xiàn)季節(jié)性降溫：部分行業(yè)開工率回落，訂單向替代材料分流，但電網(wǎng)招標(biāo)回暖、光伏4月組件排產(chǎn)計劃或環(huán)比增長8.3%、新能源汽車電池殼體訂單同比激增22%、地產(chǎn)后周期支撐家電需求等積極信號并存。值得關(guān)注的是，船舶輕量化轉(zhuǎn)型與分布式光伏搶裝形成需求“雙引擎”，推動3-4月龍頭企業(yè)滿負(fù)荷運(yùn)行。但區(qū)域分化特征顯著：歐元區(qū)財政擴(kuò)張預(yù)期提振耗銅增速，而美國消費(fèi)動能邊際趨弱。關(guān)稅政策落地將關(guān)閉進(jìn)口套利窗口，可能引發(fā)精煉銅物流轉(zhuǎn)向，疊加亞洲庫存高位壓力，需警惕市場情緒快速降溫風(fēng)險。當(dāng)前包裝、空調(diào)、電池箔等領(lǐng)域訂單穩(wěn)健，龍頭企業(yè)訂單池充裕，但成品庫存持續(xù)累積現(xiàn)象值得警惕。海外市場需求修復(fù)與電池旺季剛需形成托底支撐，需持續(xù)關(guān)注去庫進(jìn)度及政策變量對供需結(jié)構(gòu)的邊際影響。

　　【現(xiàn)貨方面】本周現(xiàn)貨市場溫和回暖，持貨商挺價意愿強(qiáng)烈，但市場逢高觀望情緒濃厚，詢盤稀少，報盤增多下部分持貨商快速調(diào)價，升水承壓，下游買興難旺。臨近周末銅價大幅回撤，整體報價雖略有緩和，但仍處偏高水平，優(yōu)質(zhì)銅跟隨平水銅快速回落，然市場青睞度有限，實(shí)際成交難見放量。

　　【長江視點(diǎn)】本周滬期銅（交易時間為3月24日至3月28日）先漲后跌，周線下跌0.14%。宏觀層面，上任僅兩月，美國總統(tǒng)特朗普即啟動汽車及零部件25%關(guān)稅（4月2日整車生效），覆蓋農(nóng)產(chǎn)品、銅產(chǎn)品等關(guān)鍵領(lǐng)域，部分商品稅率高達(dá)200%，全球股市暴跌，汽車股承壓，基本金屬價格受沖擊，政策不確定性加劇。美聯(lián)儲官員鷹鴿交織，5月維持利率概率87.8%，強(qiáng)調(diào)“恰到好處”的審慎立場。歐洲央行副行長預(yù)警關(guān)稅報復(fù)惡性循環(huán)風(fēng)險，4月政策方向存疑。國內(nèi)方面，貨幣政策延續(xù)“適度寬松”，創(chuàng)新結(jié)構(gòu)性工具。財政擴(kuò)大赤字率+政府債券規(guī)模，優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化風(fēng)險防控。自2025年以來，，在消費(fèi)品以舊換新加力擴(kuò)圍等政策拉動下，1-2月，社會消費(fèi)品零售總額同比增4.0%（增速+0.5pct），支撐銅價信心。銅市矛盾，2025年1-2月中國汽車實(shí)現(xiàn)出口97萬臺，同比2024年1-2月增速17%；2025年1-2月新能源汽車出口量36萬臺（同比激增26%，增速較2024年同期提升15pct），疊加4月光伏組件排產(chǎn)創(chuàng)新高和家電季節(jié)性旺季，支撐銅需求邊際改善。近期現(xiàn)貨采買情緒略有改善，電解銅出庫量回升。但高價抑制下游消費(fèi)彈性，社庫開啟去化趨勢，但是整體庫存水平偏高限制漲幅空間。消息上，美國潛在銅進(jìn)口關(guān)稅風(fēng)險（232條款，預(yù)計4月宣布5月實(shí)施25%稅率）。供應(yīng)上，國內(nèi)精礦趨緊+TC負(fù)值擴(kuò)大+精銅減產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)，形成成本托底，銅價短期仍被看好。

　　五、本周國際財經(jīng)熱點(diǎn)：

　　國內(nèi)財經(jīng)：

　　1、沈陽追加2000萬元汽車補(bǔ)貼，3月25日起續(xù)推消費(fèi)激勵，資金用完即止。

　　2、”國產(chǎn)首艘8600車位LNG雙燃料汽車運(yùn)輸船“文景口”輪于3月25日在上海外高橋完成清潔能源加注，即將開啟首航。

　　國際財經(jīng)：

　　1、特斯拉歐洲銷量持續(xù)承壓：近12個月10個月下滑，2月新車注冊量同比驟降40%至16，888輛，頭兩月銷量暴跌43%，而同期歐洲電動車市場整體增長31%。

　　2、特朗普宣布對進(jìn)口汽車加征25%關(guān)稅，韓國車企受重創(chuàng)，預(yù)計對美出口將銳減18.59%。

　　六、本周銅行業(yè)要聞：

　　1、【智利輸送量連續(xù)下滑 中國2月銅礦砂進(jìn)口量回落】

　　3月24日消息，據(jù)海關(guān)總署在線查詢平臺數(shù)據(jù)顯示，中國1月銅礦砂及其精礦進(jìn)口量為253.13萬噸，2月為218.25萬噸。其中智利輸送量環(huán)比連續(xù)回落，2月僅在76萬噸附近，仍占據(jù)榜首，秘魯供應(yīng)量在1月份攀升至66萬噸，2月又下滑至62萬噸附近。當(dāng)前國內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)仍然徘徊在負(fù)值，礦緊局面仍未緩解。

　　2、【巴拿馬政府尚未授權(quán)參觀科布雷銅礦】

　　3月27日消息：巴拿馬商務(wù)工業(yè)部在一份聲明中表示，巴拿馬尚未授權(quán)參觀第一量子礦業(yè)個哦你公司已經(jīng)被關(guān)閉的科布雷銅礦。巴拿馬政府認(rèn)為，公眾參觀可能會影響對科布雷銅礦及其現(xiàn)有銅精礦供應(yīng)的任何分析的公正性。　　

　　七、后市展望

　　1、政策驅(qū)動套利：特朗普銅關(guān)稅預(yù)期打開出口套利窗口，COMEX銅溢價吸引庫存流入美國，但需警惕美國經(jīng)濟(jì)放緩對美元指數(shù)的潛在壓制。

　　2、國內(nèi)汽車流通改革試點(diǎn)推進(jìn)，商務(wù)部在25日表示，正有序開展汽車流通消費(fèi)改革試點(diǎn)申報及方案編制，將按“成熟一批、啟動一批”原則確定試點(diǎn)城市。新能源裝機(jī)爆發(fā)增長，截至2月底，全國發(fā)電總裝機(jī)達(dá)34億千瓦（同比+14.5%），其中太陽能裝機(jī)9.3億千瓦（同比激增42.9%），占比提升至27%。光伏新增裝機(jī)提速，1-2月新增光伏裝機(jī)39.47GW（同比+7.49%），受益于分布式項(xiàng)目及大型基地雙輪驅(qū)動，均為銅市需求帶來樂觀預(yù)期。

　　3、國內(nèi)供需矛盾：政策托底疊加出口增加導(dǎo)致現(xiàn)貨偏緊，但銅價高位抑制下游需求，終端企業(yè)以檢修應(yīng)對成本壓力，需求疲軟與高庫存去化形成博弈。

　　4、技術(shù)預(yù)測：預(yù)計下周滬期銅價格維持高位震蕩，現(xiàn)貨價預(yù)計在80000-83500元/噸，倫銅上方關(guān)鍵壓力位10200美元/噸，下跌支撐位9500美元/噸。

　　■風(fēng)險提示：需持續(xù)跟蹤美國關(guān)稅政策落地節(jié)奏及國內(nèi)政策執(zhí)行力度，警惕政策預(yù)期差對銅價短期波動的放大效應(yīng)。

　　ccmn.cn（以上內(nèi)容僅供參考，據(jù)此入市風(fēng)險自負(fù)）