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國證國際發(fā)布研報(bào)稱,預(yù)計(jì)中化化肥(00297)25-27年凈利潤將達(dá)到12.3/13.8/15.3億,同比提升15.5%/12.4%/10.8%。該行看好中化化肥的生物+新型肥料的發(fā)展,銷量持續(xù)優(yōu)化,利潤率逐年提升。最后提升目標(biāo)價(jià)至1.6港元,予“買入”評(píng)級(jí)。
國證國際主要觀點(diǎn)如下:
業(yè)績符合預(yù)期
2024年中化化肥實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入212.7億元,同比減少2.1%,歸母凈利潤10.6億元,同比增長69.5%。毛利率12.0%,同比提升1.6個(gè)百分點(diǎn),凈利率5%,同比提升2.1個(gè)百分點(diǎn)。每股盈利0.15元,每股派息0.05元。
成長業(yè)務(wù)發(fā)展良好
2024年公司的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)、成長業(yè)務(wù)、生產(chǎn)業(yè)務(wù)收入達(dá)到108.7/80.2/23.8億,同比變化-4%/+2%/-7%,占比為51%/38%/11%?;A(chǔ)業(yè)務(wù)收入同比減少4.7億元,受鉀肥市場(chǎng)價(jià)格全年兩次震蕩式下行影響,銷售均價(jià)同比減少16%。成長業(yè)務(wù)收入增加1.8億元,利潤同比增長45%,因?yàn)楣旧?戰(zhàn)略取得良好成果,高端復(fù)合肥銷量大幅增長。生產(chǎn)業(yè)務(wù)分部收入下降1.7億元,是因?yàn)橹谢L山的合成氨與尿素價(jià)格大幅下行。
生物肥料成為公司發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力
2024年公司的生物肥料收入43億,同比增長19%,占整體收入比例22%,毛利占比36%。24年生物肥料銷量達(dá)到135萬噸,同比增長24%,公司推出生物復(fù)合肥、生物制劑、生物磷/鉀肥等產(chǎn)品。該行認(rèn)為中化化肥重視研發(fā),其生物肥料在抗逆、提質(zhì)和增加作物產(chǎn)量上表現(xiàn)明顯,用戶口碑和行業(yè)影響力不斷提升,生物肥料已成為業(yè)績?cè)鲩L的主驅(qū)動(dòng)力。
風(fēng)險(xiǎn)提示:行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇;價(jià)格不及預(yù)期。
鳳凰彩票舊版本6.15綠色在哪下載安裝?鳳凰彩票舊版本6.15綠色好用嗎?
作者: 徐順利 2025-03-25 15:56:52鳳凰彩票舊版本6.15綠色
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90 烏賊寶寶
安全性很高,使用起來很放心,尤其是雙重驗(yàn)證功能很實(shí)用。
2025-03-08 07:09:44 推薦
小魚臨淵 :鳳凰彩票舊版本6.15綠色的界面設(shè)計(jì)美觀,但有些地方的配色有點(diǎn)刺眼。
亞歷山大阿嘉 :加載速度很快,幾乎沒有卡頓,尤其是在低網(wǎng)速環(huán)境下表現(xiàn)良好。
15 濱口龍介
鳳凰彩票舊版本6.15綠色注冊(cè)成功后,系統(tǒng)自動(dòng)生成的密碼很安全,但有點(diǎn)難記。
2025-03-30 05:14:51 推薦
龍王的賢婿 :設(shè)計(jì)很專業(yè),但很多功能都無法使用。
新城毅彥 :注冊(cè)流程有點(diǎn)長,但每一步都很清晰,沒有誤導(dǎo)性信息。
717 董七
注冊(cè)流程簡單到讓我懷疑自己是不是漏了什么。
2025-03-02 13:41:29 推薦
大腦被掏空 :加載速度快到讓我懷疑自己的網(wǎng)速是不是變快了。
多喝熱水ve :增加玩家間的實(shí)時(shí)聊天功能,社區(qū)氛圍會(huì)更有趣!鳳凰彩票舊版本6.15綠色的廣告多到讓我以為自己在玩“廣告模擬器”!
645 三木孝浩
可以看到一些優(yōu)質(zhì)內(nèi)容,但很多頁面都有注冊(cè)彈窗,有點(diǎn)打擾。
2025-03-19 20:50:17 推薦
埃格爾巴拉諾夫 :內(nèi)容分類很清晰,但有些分類下的內(nèi)容太少,希望能豐富一些。
是染染吖 :使用鳳凰彩票舊版本6.15綠色,可以瀏覽的內(nèi)容有限,但整體體驗(yàn)還算流暢。
806 寒梅驚雪
我覺得這個(gè)內(nèi)容分類很清晰,但注冊(cè)提示有點(diǎn)過多。
2025-03-24 06:07:00 推薦
一勺甜藥 :設(shè)計(jì)很吸引人,但無法使用搜索功能,有點(diǎn)不方便。
萬千繁星 :界面設(shè)計(jì)簡潔,但有些功能的使用說明不夠詳細(xì)。