??大眾娛樂 - 用戶登錄??大眾娛樂 - 用戶登錄注冊登錄入口官方網(wǎng)站-APP下載(??2025好運(yùn)連連??) ??系統(tǒng)類型:大眾娛樂 - 用戶登錄-快速訪問與個性化體驗|高清資源下載??天天大驚喜禮包??,??領(lǐng)不完的紅包雨??!現(xiàn)在下載,新用戶還送新人禮包送新人禮包。 《大眾娛樂 - 用戶登錄-快速訪問與個性化體驗|高清資源下載》通過大眾娛樂用戶登錄，享受快速訪問和個性化體驗，輕松下載高清資源。登錄后，用戶可定制個人偏好，獲取最新娛樂內(nèi)容，提升下載效率。
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中信建投發(fā)布研報稱，受益于“報行合一”政策實施和權(quán)益市場回暖，中國太平（00966）資負(fù)兩端2024年共振改善，NBV和利潤均實現(xiàn)快速增長，NBVM大幅改善，總投資收益強(qiáng)勁增長，業(yè)績表現(xiàn)亮眼。展望來看，該行看到截至3月25日10年期國債收益率較上年末已累計上行14.31BP至1.8183%，有望給公司凈資產(chǎn)貢獻(xiàn)向上彈性，而且假設(shè)調(diào)整后內(nèi)含價值計算基礎(chǔ)進(jìn)一步夯實。該行預(yù)計公司2025/2026/2027年的歸屬于母公司的凈利潤分別為93.3/103.7/118.8億港元，給予公司未來12個月目標(biāo)價16.14港元，對應(yīng)2025年P(guān)EV為0.3倍，維持“買入”評級。
事件：中國太平披露2024年業(yè)績，公司全年歸母凈利潤同比+36.2%至84.3億港元，其中太平壽險NBV可比口徑下同?+90.0%至142.7億港元；太平財險保險服務(wù)業(yè)務(wù)同比+19.7%至6.3億港元，其中保險服務(wù)收入同比+2.3%，綜合成本率同比-0.3pct至98.1%；綜合、總收益率分別同比+5.31/+1.91pct至10.32%/4.57%。期末每股內(nèi)含價值為48.67港元。
中信建投主要觀點(diǎn)如下：
整體業(yè)績：利潤較快增長，全年每股股息同比+16.7%
全年歸母凈利潤同比+36.2%至84.3億港元，主要由人壽保險、境內(nèi)財險、再保險利潤增長和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)扭虧為盈共同驅(qū)動。2024年，人壽保險/境內(nèi)財險/再保險業(yè)務(wù)的凈利潤分別同比+11.6%/+831.0%/+187.5%至105.0/8.0/9.6億港元，其中人壽保險業(yè)務(wù)利潤增長主因費(fèi)差、死差持續(xù)優(yōu)化和利差提升。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實現(xiàn)凈利潤5.4億港元，較2023年顯著改善。派息方面，公司擬派發(fā)末期股息每股0.35港元，同比+16.7%，派息占?xì)w母凈利潤比重為14.9%。截至2024年末，公司合同服務(wù)邊際余額為2077.7億港元，歸母總內(nèi)含價值1745.8億港元，可比口徑下同比+12.9%至2292.4億港元。
人壽保險業(yè)務(wù)：價值改善帶動NBV強(qiáng)勁增，但假設(shè)調(diào)整致內(nèi)含價值承壓
太平人壽將內(nèi)含價值長期投資回報率假設(shè)、風(fēng)險貼現(xiàn)率分別從4.5%、9.0%下調(diào)至4.0%、8.5%。
太平人壽可比口徑下全年NBV同比+90.0%至142.7億港元，創(chuàng)歷史新高，人民幣口徑下同比+94.2%，新假設(shè)口徑下全年NBV為91.0億港元。NBV增長主要由NBVM（可比口徑）同比+16.6pct至32.5%驅(qū)動。NBVM提升主要受益于公司聚焦價值型產(chǎn)品推動，貫徹落實“報行合一”。新單保費(fèi)方面，預(yù)計受“報行合一”和2023年基數(shù)較高影響，2024年新單保費(fèi)同比-23.2%至4765.2億港元。單下半年來看，新單保費(fèi)同比+3.7%至2195.6億港元。截至2024年末，太平人壽歸母內(nèi)含價值為1552.7億港元，同比-15.7%，可比口徑下同比-13.9%至2063.3億港元，人民幣可比口徑同比-14.4%。
新業(yè)務(wù)CSM增速亮眼，CSM余額人民幣口徑下實現(xiàn)正增長。全年，人壽保險新業(yè)務(wù)CSM同比+19.2%至197.1億港元，人民幣口徑下同比+20.7%，主因境內(nèi)壽險業(yè)務(wù)盈利性提升。全年保險服務(wù)業(yè)績同比+18.4%至196.8億港元，人民幣口徑同比+19.9%，主要由于境內(nèi)壽險業(yè)務(wù)深入推動價值轉(zhuǎn)型，顯著提升經(jīng)營質(zhì)效，其中CSM攤銷同比+0.1%至174.4億港元。截至年末，CSM余額為2069.4億港元，人民幣口徑較上年末+0.5%至1916億元。
個人代理渠道方面，人均產(chǎn)能提升和價值改善驅(qū)動NBV快速增長。個人代理每月人均期繳保費(fèi)同比+15.4%至16628元，NBVM可比口徑下同比+10.4pct至32.6%，驅(qū)動NBV可比口徑下同比+42.0%至87.4億港元。新單方面，單下半年新單保費(fèi)同比+24.1%至134.7億港元。截至年末，個人代理數(shù)量為22.6萬人其中百萬人力數(shù)量同比+0.1%至4387人。
銀保渠道方面，“報行合一”政策背景下價值大幅改善驅(qū)動NBV強(qiáng)勁增長。銀保渠道“報行合一”政策實施帶動渠銷售費(fèi)率優(yōu)化，銀保渠道盈占比同比+19.1%，NBVM可比口徑下同比+26.7pct至32.6%，驅(qū)動NBV可比口徑下同比+400.2%至48.9億港元，占比同比+21.6pct至34.5%。新假設(shè)下銀保渠道2024年NBV為31.8億港元，NBVM為20.8%。新單方面，單下半年同比+81.7%至64.8億港元。年末，銀行保險銷售網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量為8.9萬個，較上年末+12.5%，較上半年末+8.4%。
財險與再保險業(yè)務(wù)：業(yè)務(wù)品質(zhì)持續(xù)優(yōu)化，承保效益持續(xù)改善
境內(nèi)財險業(yè)務(wù)綜合成本率優(yōu)化，保險服務(wù)業(yè)績同比增加，凈利潤同比大幅提升。境內(nèi)財險業(yè)務(wù)全年凈利潤同比+831.0%至8.04億港元，主因綜合成本率同比-0.3pct至98.1%，帶動保險服務(wù)業(yè)績同比+19.7%至6.29億港元。太平財險全年原保費(fèi)同比+2.7%至333.87億港元，其中車險、水險和非水險分別同比+2.2%、+11.9%、+3.1%。按人民幣計，太平財險全年保險服務(wù)收入同比+3.5%，其中非車險同比4.8%。非車險保費(fèi)占比+0.4pct至36.7%，新能源車保費(fèi)同比+35.4%至31.4億元，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。
境外財險業(yè)務(wù)全年保險服務(wù)業(yè)績同比+6.4%至6.92億港元，主因太平新加坡財險保險服務(wù)業(yè)績同比+70.9%至10.7億港元，其中太平新加坡綜合成本率同比+4.5pct至87.8%，保險服務(wù)收入同比+2.6%。
再保險業(yè)務(wù)全年保險服務(wù)業(yè)績同比+102.7%至5.8億港元，主因綜合成本率同比-2.9pct至92.7%。綜合成本率改善主要受益于公司把握再保險市場機(jī)遇和積極調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，非壽險中非財產(chǎn)險保費(fèi)占比同比+2pct至36%。
資產(chǎn)端：總投資收益大幅增長，預(yù)計主要為權(quán)益市場回暖驅(qū)動
公司保險資金投資組合全年凈投資收益、總投資收益分別同比+12.0%、+98.2%至503.4億港元、665.4億港元，凈、總、綜合投資收益率分別+0.10/+1.91/+5.31pct至3.46%/4.57%/10.32%。凈投資收益增長主因債券利息收入高于去年同期，總投資收益增長主因權(quán)益結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整帶動已實現(xiàn)及未實現(xiàn)利得將由去年的虧損轉(zhuǎn)為盈利。單下半年來看，凈投資收益、總投資收益分別同比+13.3%、+197.1%至258.4億港元、293.0億港元。2024年，公司加強(qiáng)權(quán)益市場研究，持續(xù)提升投資能力，持有的高股息策略品種表現(xiàn)較好，受此影響，公司持有的港股綜合投資收益率為27.65%，跑贏恒生含息指數(shù)4.73pct。截至2024年末，公司保險資金投資組合規(guī)模為1.56萬億港元，較年初+15.8%。
資產(chǎn)配置方面，對于固收投資，公司積極應(yīng)對境內(nèi)利率下行，近幾年持續(xù)擇利率高點(diǎn)加大長久期債券配置，穩(wěn)固長期收益基礎(chǔ)，并通過交易美債增厚收益；對于權(quán)益投資，公司持續(xù)配置高股息策略股票，穩(wěn)定投資收益基礎(chǔ)，2024年末權(quán)益投資中FVOCI股票占比同比+16.8pct至36.6%；同時加大科技成長股配置，追求長期超額收益。
資管業(yè)務(wù)：業(yè)績結(jié)構(gòu)優(yōu)化，實現(xiàn)扭虧為盈
資管業(yè)務(wù)2024年實現(xiàn)凈利潤5.4億港元，同比扭虧為盈，主因管理費(fèi)收入同比增長和節(jié)省成本。管理費(fèi)收入同比+9.0%至30.0億港元，管理資產(chǎn)規(guī)模同比+5.9%至2.58萬億港元，管理費(fèi)率有所優(yōu)化，預(yù)計主因公司主動提升第三方資管業(yè)務(wù)質(zhì)量，壓降管理費(fèi)率較低的資管業(yè)務(wù)。
投資建議：全年看利率下行沖擊預(yù)計邊際收窄，短期看有望戴維斯雙擊，看好估值修復(fù)投資機(jī)會
受益于“報行合一”政策實施和權(quán)益市場回暖，公司資負(fù)兩端2024年共振改善，NBV和利潤均實現(xiàn)快速增長，NBVM大幅改善，總投資收益強(qiáng)勁增長，業(yè)績表現(xiàn)亮眼。展望來看，該行看到截至3月25日10年期國債收益率較上年末已累計上行14.31BP至1.8183%，有望給公司凈資產(chǎn)貢獻(xiàn)向上彈性，而且假設(shè)調(diào)整后內(nèi)含價值計算基礎(chǔ)進(jìn)一步夯實。而且公司多措并舉堅定分紅險轉(zhuǎn)型，2025年1-2月個險和銀保渠道的分紅險長險新單保費(fèi)占比分別高達(dá)89.8%、88.6%，分紅險占比提升有助于降低負(fù)債端成本，提升公司業(yè)績的長期穩(wěn)健性，進(jìn)而為公司長期估值水平提升打開空間。截至3月25日收盤，公司2025年P(guān)EV為0.22倍，股息率達(dá)3.4%，安全邊際充足，看好估值修復(fù)投資機(jī)會。該行預(yù)計公司2025/2026/2027年的歸屬于母公司的凈利潤分別為93.3/103.7/118.8億港元，給予公司未來12個月目標(biāo)價16.14港元，對應(yīng)2025年P(guān)EV為0.3倍，維持“買入”評級。
大眾娛樂 - 用戶登錄在哪下載安裝？大眾娛樂 - 用戶登錄好用嗎？
作者: 玖月晞 2025-03-26 06:13:55
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835 菱七月
設(shè)計很專業(yè)，但很多功能都無法體驗，有點(diǎn)遺憾。
2025-03-28 07:09:48 推薦
甜七柒 ：大眾娛樂 - 用戶登錄的廣告彈窗有點(diǎn)多，影響了使用體驗，希望能減少一些。
蘭蘭乖乖 ：無法保存瀏覽記錄，有點(diǎn)不方便。
431 安梨棠
注冊簡單，體驗不錯。
2025-04-01 01:54:05 推薦
故人兮去 ：支持多語言，適合全球用戶使用，這點(diǎn)很贊。
紅燒煎蛋 ：直播彈幕有人劇透比分，管理員管不管？防劇透功能是擺設(shè)嗎！
80043 健鈞
安全性很高，使用起來很放心，尤其是雙重驗證功能很實用。
2025-03-23 21:12:27 推薦
訓(xùn)羌 ：可以瀏覽的內(nèi)容有限，但整體體驗還算流暢。
唐曉曉韶華庭 ：每次更新APP都得重新登錄，密碼管理器都救不了我的暴躁！
7842 誰吃盤中土
注冊過程很順利，沒有遇到任何問題，心情很好。
2025-03-17 09:12:43 推薦
道天神痕.CS ：為什么每次關(guān)鍵進(jìn)球瞬間，大眾娛樂 - 用戶登錄的直播就卡成PPT？網(wǎng)速背鍋還是服務(wù)器不行？
陽小戎 ：加載速度較慢，尤其是在高峰期。
26 悄然花開
導(dǎo)航很清晰，但無法參與投票，感覺少了點(diǎn)參與感。
2025-03-07 11:43:01 推薦
洛邑三十六朝 ：可以瀏覽的內(nèi)容有限，但整體體驗還不錯，至少沒有廣告干擾。
桑家靜 ：設(shè)計很簡潔，但無法保存喜歡的文章，有點(diǎn)不方便。