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近期,債券市場“科技板”成為市場廣泛討論的話題。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,債市“科技板”的推出,將進(jìn)一步暢通科技企業(yè)的債券融資渠道,優(yōu)化資金支持機(jī)制,并推動(dòng)多方主體參與科技創(chuàng)新債券市場,為科技企業(yè)提供更完善的全生命周期金融服務(wù)。
Wind數(shù)據(jù)顯示,截至2025年2月末,全市場(包括滬、深、銀行間市場)存續(xù)的科創(chuàng)公司債及科創(chuàng)票據(jù)規(guī)模已逾 1.7萬億元。政策紅利的持續(xù)釋放,正推動(dòng)科創(chuàng)債市場從“試驗(yàn)田”邁向“主戰(zhàn)場”。而公募基金則是債券市場建設(shè)的重要參與者,是做好科技金融大文章的重要執(zhí)行者。
作為國內(nèi)綜合實(shí)力領(lǐng)先的公募基金公司,工銀瑞信基金始終將服務(wù)國家戰(zhàn)略作為核心使命。依托在債券投資領(lǐng)域的深厚底蘊(yùn)與前瞻性的戰(zhàn)略布局,工銀瑞信積極響應(yīng)政策導(dǎo)向,致力于構(gòu)建多元化的產(chǎn)品體系,堅(jiān)定以金融力量助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展,并更好地滿足投資者日益多樣化的投資需求。
制度創(chuàng)新開啟快車道 科創(chuàng)債萬億級市場加速擴(kuò)容
科技創(chuàng)新公司債券,是指由科技創(chuàng)新領(lǐng)域相關(guān)企業(yè)發(fā)行,或者募集資金主要用于支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域發(fā)展的公司債券。自2022 年 5 月 20 日試點(diǎn)以來,科技創(chuàng)新公司債券的相關(guān)規(guī)則便充分體現(xiàn)了對科技創(chuàng)新的精準(zhǔn)支持。以上交所上市的科創(chuàng)債為例,對于募集資金的用途,明確要求科創(chuàng)升級類、科創(chuàng)投資類和科創(chuàng)孵化類發(fā)行人,募集資金投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域的比例應(yīng)當(dāng)不低于 70%,其中用于產(chǎn)業(yè)園區(qū)或孵化基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)用途比例不得超過 30%。
從發(fā)行節(jié)奏來看,科創(chuàng)債市場(包含科創(chuàng)票據(jù))呈現(xiàn)出快速增長的態(tài)勢。2022年全年共計(jì)發(fā)行 2605 億元,2023 年全年共計(jì)發(fā)行 7700 億元,2024 年全年共計(jì)發(fā)行 12179 億元,復(fù)合年化增長率高達(dá) 116%。
同時(shí),科創(chuàng)債的結(jié)構(gòu)也在持續(xù)優(yōu)化。3-5年期債券占比從2022年的10%躍升至2024年的22%,5年以上長期品種占比更從2%提升至12%。期限結(jié)構(gòu)的拉長,精準(zhǔn)匹配了科技創(chuàng)新企業(yè)研發(fā)投入周期長、資金需求持續(xù)的特點(diǎn),科創(chuàng)債正從單純的融資工具升級為科技創(chuàng)新的中長期戰(zhàn)略的助推器。
今年利率環(huán)境不確定性加劇的背景下,信用債的底倉價(jià)值愈發(fā)重要,中高等級信用債更是成為了投資者債券資產(chǎn)配置的穩(wěn)固基石??苿?chuàng)債作為支持科技創(chuàng)新的重要金融工具,其吸引力也日趨凸顯。一方面,科創(chuàng)債的發(fā)行主體以AAA評級國企為主,而且這些企業(yè)多為具有核心競爭力的科技型企業(yè),其償債能力較強(qiáng)。另一方面,科創(chuàng)債的收益風(fēng)險(xiǎn)相對平衡,追求為投資者帶來持續(xù)的回報(bào)。以滬AAA科創(chuàng)債指數(shù)為例,該指數(shù)從上交所上市的科技創(chuàng)新公司債中選取主體評級 AAA、隱含評級AA+及以上的債券作為指數(shù)樣本。截至2月末,其近兩年年化收益率達(dá)5.44%,而年化波動(dòng)率僅1.04%,夏普比率高達(dá)3.77,展現(xiàn)出較好的“高收益、低波動(dòng)”的稀缺特性。這種“政策護(hù)航+風(fēng)險(xiǎn)收益均衡”的雙重優(yōu)勢,使科創(chuàng)債有望成為機(jī)構(gòu)投資者資產(chǎn)配置的“壓艙石”。
積極布局政金債投資工具 助力國家戰(zhàn)略發(fā)展
公募基金作為債券市場的重要參與者,亦是落實(shí)“科技金融”戰(zhàn)略的關(guān)鍵角色。2023 年 4 月,證監(jiān)會(huì)發(fā)布《推動(dòng)科技創(chuàng)新公司債券高質(zhì)量發(fā)展工作方案》,進(jìn)一步提出了債券市場服務(wù)科技創(chuàng)新的多維度工作舉措,其中包括“提升科創(chuàng)債交易流動(dòng)性,研究推出科創(chuàng)債ETF”等重點(diǎn)內(nèi)容,為后續(xù)公募基金以更大力度、更實(shí)舉措支持科技創(chuàng)新指明了方向。
工銀瑞信基金表示,隨著資本市場指數(shù)化投資時(shí)代的來臨,債券指數(shù)基金,尤其是ETF,憑借其低交易成本、高交易效率以及更加透明的持倉結(jié)構(gòu),贏得了越來越多投資者的青睞。工銀瑞信基金指出,以科創(chuàng)債為投資標(biāo)的的債券指數(shù)基金,能夠通過精準(zhǔn)聚焦的投資主題設(shè)計(jì),有效引導(dǎo)社會(huì)資金投向科技創(chuàng)新的關(guān)鍵領(lǐng)域。這不僅能夠進(jìn)一步增強(qiáng)債券市場在促進(jìn)資本形成、優(yōu)化資源配置等方面的作用,更能為科技創(chuàng)新企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展提供有力支持。實(shí)踐也表明,債券ETF與其投資的底層資產(chǎn)在流動(dòng)性上相互促進(jìn),形成良性循環(huán)。因此,推出科創(chuàng)債ETF對于提升科創(chuàng)債的交易流動(dòng)性、完善科創(chuàng)債市場建設(shè)具有重要意義。
作為銀行系基金公司翹楚,工銀瑞信基金在債券投資方面已構(gòu)建起顯著優(yōu)勢。數(shù)據(jù)顯示,截至2024年12月31日,工銀瑞信債券型基金管理規(guī)模達(dá)2382億元。尤為值得一提的是,在政金債投資方面,工銀瑞信通過前瞻的布局、良好的投資業(yè)績,持續(xù)積極發(fā)揮資金“活水”作用,支持國家戰(zhàn)略發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和重大項(xiàng)目落地。截至2024年年末,工銀瑞信基金旗下的債券指數(shù)基金規(guī)模合計(jì)已突破330億元,其中政金債指數(shù)基金覆蓋了1-3年、1-5年、3-5年等多期限品種。以工銀1-3年國開債指數(shù)A為例,自成立以來至2024年末,累計(jì)收益率高達(dá)19.09%,成立以來跟蹤誤差(0.022%)及跟蹤偏離度(0.016%)均優(yōu)于同類平均(0.038%、0.025%)。至2024年年末,該基金份額超135億份,能夠滿足大體量資金的投資需求。工銀3-5年國開債指數(shù)A的久期介于短債和長債之間,既能享受相對較高票息收益,還能在資本市場波動(dòng)加大時(shí)快速響應(yīng)市場變化。該基金成立以來至2024年年末累計(jì)收益達(dá)27.53%,居晨星五年期業(yè)績同類前1/4。這種深厚的積淀,為未來布局科創(chuàng)債產(chǎn)品奠定了能力基礎(chǔ)。
作為平臺型基金公司的代表,工銀瑞信持續(xù)推進(jìn)投研體系的團(tuán)隊(duì)化、一體化、平臺化建設(shè)。固收投資方面,在首席固收投資官歐陽凱的領(lǐng)銜下,谷衡、何秀紅等資深老將堅(jiān)守和穩(wěn)舵,趙建、莊園、劉婷、張洋等中堅(jiān)力量傳承與擔(dān)當(dāng),徐博文、汪湛、尹珂嘉等新銳也已嶄露頭角。這種體系化能力和人才矩陣轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的業(yè)績:海通證券數(shù)據(jù)顯示,?截至2024年末,工銀瑞信固收類基金近七年絕對收益率在固收類大型公司中排名前五。
結(jié)語
在科技強(qiáng)國戰(zhàn)略的宏偉藍(lán)圖下,科創(chuàng)債市場正逐步成為資本市場改革創(chuàng)新的先鋒陣地。展望未來,隨著債券市場“科技板”的穩(wěn)步落地,工銀瑞信基金將秉持使命擔(dān)當(dāng),銳意進(jìn)取,以資管行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展為金融強(qiáng)國建設(shè)貢獻(xiàn)磅礴力量。將不斷拓寬視野,深化創(chuàng)新,進(jìn)一步豐富產(chǎn)品線,積極探索科創(chuàng)債ETF等前沿金融工具,為投資者開辟更多元化的資產(chǎn)配置新路徑。同時(shí),公司也將持續(xù)為科技企業(yè)灌注更強(qiáng)勁的資本動(dòng)力,助力其在科技創(chuàng)新的浪潮中乘風(fēng)破浪,共同推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展邁向新高度。
數(shù)據(jù)說明:
1.全市場(包括滬、深、銀行間市場)存續(xù)的科創(chuàng)公司債和科創(chuàng)票據(jù)規(guī)模,2022-2024年各個(gè)年度的發(fā)行規(guī)模,滬AAA科創(chuàng)債指數(shù)的年化收益率、年化波動(dòng)率和夏普比率等數(shù)據(jù)均來自于Wind,截至2025年2月末。2025年以來全市場發(fā)行科創(chuàng)債筆數(shù)和發(fā)行量數(shù)據(jù)來自Wind,截至2025年3月6日。工銀瑞信基金旗下政金債指數(shù)基金規(guī)模、工銀瑞信基金旗下資產(chǎn)規(guī)模以及固定收益類資產(chǎn)規(guī)模數(shù)據(jù)來源于Wind,截至2024年年末。
2.上交所上市科創(chuàng)債募集資金投向比例、科創(chuàng)債的結(jié)構(gòu)優(yōu)化數(shù)據(jù)來自工銀瑞信基金,截至2025年2月末。
3.工銀1-3年國開債指數(shù)A:工銀1-3年國開債指數(shù)A成立于2019年6月27日。陳涵自2019年8月14日至2022年12月28日擔(dān)任本基金基金經(jīng)理,汪湛自2022年12月28日至今擔(dān)任本基金基金經(jīng)理。該基金2020年-2024年度以及自成立以來凈值增長率為2.66%、3.40%、2.45%、2.91%、4.49%、19.09%,同期業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.73%、3.47%、2.60%、2.75%、3.43%、18.36%。數(shù)據(jù)來源于基金定期報(bào)告,2020年-2024各年度數(shù)據(jù)來源于各年度年報(bào)、季報(bào),自成立以來凈值增長率截至2024年末。跟蹤誤差及跟蹤偏離度數(shù)據(jù)來源于Wind,計(jì)算方法為算術(shù)平均,計(jì)算周期為“日”,統(tǒng)計(jì)區(qū)間均為各自基金成立日至2024.12.31.,同類為跟蹤同類指數(shù)基金,共10只。
4.工銀3-5年國開債指數(shù)A:工銀3-5年國開債指數(shù)A成立于2019 年4月16日。陳涵自2019年6月20日至2022年11月2日擔(dān)任本基金基金經(jīng)理,汪湛自2022年5月19日至今擔(dān)任本基金基金經(jīng)理。該基金2020年-2024年度以及自成立以來凈值增長率為3.07%、4.63%、2.79%、3.26%、7.39%、26.93%,同期業(yè)績比較基準(zhǔn)為3.05%、4.69%、2.93%、3.60%、5.40%、26.26%。數(shù)據(jù)來源于基金定期報(bào)告,2020年-2024各年度數(shù)據(jù)來源于各年度年報(bào)、季報(bào),自成立以來凈值增長率截至2024年末。同類排名數(shù)據(jù)來源于晨星中國,數(shù)據(jù)截至 2025年3月14日,工銀3-5年國開債指數(shù)A近五年居同類27/123,同類基金指中國開放式基金-債券基金-利率債。
5.固收類基金收益率排名來源于海通證券《基金公司權(quán)益及固定收益類資產(chǎn)業(yè)績排行榜》,數(shù)據(jù)截至2024.12.31,工銀瑞信固收類基金絕對權(quán)益近七年(2018.1.1-2024.12.31)位列行業(yè)大型固定收益類基金公司5/18。
風(fēng)險(xiǎn)提示:基金管理人依照恪盡職守、誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎勤勉的原則管理和運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn),但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益。工銀1-3年國開債指數(shù)A、工銀3-5年國開債指數(shù)A為債券型基金,本基金為債券型基金,其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益低于股票型基金、混合型基金,高于貨幣市場基金。本基金為指數(shù)型基金,主要采用抽樣復(fù)制法跟蹤標(biāo)的指數(shù)的表現(xiàn),具有與標(biāo)的指數(shù)以及標(biāo)的指數(shù)所代表的證券市場相似的風(fēng)險(xiǎn)收益特征?;疬^往業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn),基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?;鹩酗L(fēng)險(xiǎn),投資者應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》《招募說明書》《基金產(chǎn)品資料概要》及更新等相關(guān)法律文件,在全面了解產(chǎn)品情況、費(fèi)率結(jié)構(gòu)、各銷售渠道收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)及聽取銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上,選擇適合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資品種進(jìn)行投資,投資須謹(jǐn)慎。
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45 小絲子狗
界面設(shè)計(jì)還可以,但不夠現(xiàn)代化。
2025-03-26 12:43:45 推薦
華安A :功能挺多的,但有些功能用不上。
騎龍少女 :注冊流程簡單快捷,幾分鐘就能完成,尤其是手機(jī)驗(yàn)證碼的發(fā)送速度很快。
11 一發(fā)醉魂
設(shè)計(jì)很專業(yè),但很多功能都無法使用,有點(diǎn)遺憾。
2025-03-04 11:25:21 推薦
熊貓思竹 :客服態(tài)度很好,但解決問題的效率有待提高,希望能更快一些。
小迷迷仙 :注冊流程有點(diǎn)長,但每一步都很清晰,沒有誤導(dǎo)性信息。
79 枝葉采采
隱私政策寫得比較詳細(xì),但有些條款不太容易理解,希望能簡化。
2025-03-24 12:00:33 推薦
夕下秋葉 :部分功能需要優(yōu)化,使用起來不夠流暢,希望能改進(jìn)。
大小寫 :部分功能需要優(yōu)化,使用起來不夠流暢,希望能改進(jìn)。
805 離羽琴
隱私政策寫得比較詳細(xì),但有些條款不太容易理解,希望能簡化。
2025-03-10 13:25:23 推薦
鳳陽若火 :界面設(shè)計(jì)簡潔,但有些功能的使用說明不夠詳細(xì),希望能補(bǔ)充。
巨蟹 :加載速度很快,響應(yīng)時(shí)間短,用戶體驗(yàn)很好。
985 松海聽濤
安全性很高,但注冊時(shí)的驗(yàn)證流程有點(diǎn)繁瑣,希望能簡化。
2025-03-19 17:31:16 推薦
折翅de飛鳥 :內(nèi)容分類很清晰,但有些分類下的內(nèi)容太少,希望能豐富一些。
逸仙居士 :界面簡潔直觀,操作起來非常順手。