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今日(3月27日),吃喝板塊開盤后震蕩上行,反映吃喝板塊整體走勢的食品ETF(515710)盤中場內(nèi)價(jià)格最高漲幅達(dá)到1.27%,截至發(fā)稿,漲0.95%。
成份股方面,白酒、大眾品均有亮眼表現(xiàn),截至發(fā)稿,鹽津鋪?zhàn)訚q超3%,山西汾酒、今世緣等漲超2%,貴州茅臺(tái)、瀘州老窖等部分白酒龍頭漲超1%。
值得注意的是,春節(jié)后,吃喝板塊仍較大幅度跑贏大盤。數(shù)據(jù)顯示,截至昨日(3月26日)收盤,自2月5日起,食品ETF(515710)標(biāo)的指數(shù)細(xì)分食品指數(shù)累計(jì)漲幅已達(dá)到6.62%,顯著跑贏同期上證指數(shù)(3.63%)、滬深300指數(shù)(2.68%)等A股主要指數(shù)。
注:統(tǒng)計(jì)區(qū)間為2025年2月5日-2025年3月26日,細(xì)分食品指數(shù)近5個(gè)完整年度漲跌幅分別為:2020年,91.99%;2021年,-8.3%;2022年,-15.27%;2023年,-19.84%;2024年,-6.12%。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整,其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。
消息面上,近期2025年春季糖酒會(huì)在成都召開,光大證券表示,從春糖反饋來看,食品飲料需求端整體平淡,符合市場當(dāng)下對(duì)需求現(xiàn)狀的預(yù)期。但是,資本市場熱情高于實(shí)體產(chǎn)業(yè),反映了資本市場對(duì)于“今年宏觀政策拉動(dòng)消費(fèi)背景下,需求存在改善可能”的判斷。
光大證券同時(shí)建議從供給收縮的角度觀察行業(yè)趨勢。其把所謂“需求復(fù)蘇”當(dāng)做錦上添花而非雪中送炭。在此視角下,其認(rèn)為今年食品飲料行業(yè)投資主線可以圍繞“供給側(cè)改革”布局展開,乳制品/白酒可歸屬于典型的“舊供給收縮”帶來投資機(jī)會(huì)的細(xì)分賽道,市場的核心邏輯脈絡(luò)在于“報(bào)表出清→庫存見底→商品價(jià)格企穩(wěn)/回升→預(yù)期報(bào)表改善,進(jìn)行估值定價(jià)”。
從估值方面來看,Wind數(shù)據(jù)顯示,截至昨日(3月26日)收盤,食品ETF(515710)標(biāo)的指數(shù)細(xì)分食品指數(shù)市盈率為21.02倍,位于近10年來6.07%分位點(diǎn)的低位,中長期配置性價(jià)比凸顯。
展望后市,東海證券表示,白酒方面,白酒板塊處于底部區(qū)間,期待后續(xù)政策持續(xù)加碼帶動(dòng)白酒需求修復(fù)。白酒行業(yè)競爭加劇,頭部酒企的市場份額不斷提升且經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健,建議關(guān)注高端酒和區(qū)域龍頭;大眾品方面,啤酒板塊建議關(guān)注高端化核心標(biāo)的,零食板塊建議關(guān)注產(chǎn)品成長邏輯強(qiáng)的部分標(biāo)的,乳制品板塊建議關(guān)注頭部乳企及低溫業(yè)務(wù)快速增長的部分乳企。
湘財(cái)證券認(rèn)為,隨著政策刺激和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,消費(fèi)市場展現(xiàn)出積極的回暖信號(hào),基本面逐步改善,市場預(yù)期有所回暖。另外,科技引領(lǐng)下中國資產(chǎn)重估,食飲估值較低,作為順周期板塊有望迎來估值修復(fù),建議關(guān)注兩條投資主線,一是估值彈性較大的調(diào)味品、乳制品、啤酒以及白酒板塊,二是景氣度較高的零食及軟飲料板塊。
一鍵配置吃喝板塊核心資產(chǎn),重點(diǎn)關(guān)注食品ETF(515710)。根據(jù)中證指數(shù)公司統(tǒng)計(jì),食品ETF(515710)跟蹤中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題指數(shù),約6成倉位布局高端、次高端白酒龍頭股,近4成倉位兼顧飲料乳品、調(diào)味、啤酒等細(xì)分板塊龍頭股,前十權(quán)重股包括“茅五瀘汾洋”、伊利股份、海天味業(yè)等。場外投資者亦可通過食品ETF聯(lián)接基金(A類012548/C類012549)對(duì)吃喝板塊核心資產(chǎn)進(jìn)行布局。
圖片、數(shù)據(jù)來源:滬深交易所等,截至2025.3.27。
風(fēng)險(xiǎn)提示:食品ETF被動(dòng)跟蹤中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題指數(shù),該指數(shù)基日為2004.12.31,發(fā)布于2012.4.11。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整,其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉,不作為任何個(gè)股推薦,不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息(包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等)均只作為參考,投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另,本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議,亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件,了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征,選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品。基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn),基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。根據(jù)基金管理人的評(píng)估,食品ETF風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn),適宜平衡型(C3)及以上的投資者,適當(dāng)性匹配意見請(qǐng)以銷售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。銷售機(jī)構(gòu)(包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu))根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)以上基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià),投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見,各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致,且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果。基金合同中關(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況,結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國證監(jiān)會(huì)對(duì)以上基金的注冊(cè),并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證。基金投資須謹(jǐn)慎。
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