??娛樂中心軟件下載??娛樂中心軟件下載注冊登錄入口官方網(wǎng)站-APP下載(??2025好運連連??) ??系統(tǒng)類型:娛樂中心軟件下載-智能推薦|個性化定制??天天大驚喜禮包??,??領(lǐng)不完的紅包雨??!現(xiàn)在下載,新用戶還送新人禮包送新人禮包。 《娛樂中心軟件下載-智能推薦|個性化定制》娛樂中心軟件下載具備智能推薦功能，根據(jù)您的喜好為您量身定制娛樂內(nèi)容。軟件操作簡單，界面友好，讓您輕松享受個性化娛樂體驗。
??2025-04-01 00:15 「百科/秒懂百科」【 娛樂中心軟件下載-多功能娛樂平臺|高清流暢體驗 】?? ?支持:winall/win7/win10/win11??系統(tǒng)類型:??娛樂中心軟件下載提供一站式娛樂解決方案，支持高清視頻播放、音樂欣賞及游戲娛樂。軟件界面簡潔，操作便捷，適合各類用戶。下載安裝后，您可享受流暢的娛樂體驗，滿足您的多樣化需求。
??2025-04-01 00:02 「百科/秒懂百科」【 娛樂中心軟件下載-社交互動|分享樂趣 】?? ?支持:winall/win7/win10/win11??系統(tǒng)類型:??娛樂中心軟件下載內(nèi)置社交互動功能，讓您與好友分享娛樂樂趣。軟件操作簡便，界面美觀，提升您的娛樂社交體驗。
??2025-04-01 00:01 「百科/秒懂百科」【 娛樂中心軟件下載-跨平臺同步|無縫銜接】?? ?支持:winall/win7/win10/win11??系統(tǒng)類型:??娛樂中心軟件下載支持跨平臺數(shù)據(jù)同步，讓您在不同設(shè)備間無縫切換。軟件功能全面，滿足您隨時隨地享受娛樂的需求。
??2025-04-01 00:40 「百科/秒懂百科」【 娛樂中心軟件下載-離線下載|隨時隨地 】?? ?支持:winall/win7/win10/win11??系統(tǒng)類型:??娛樂中心軟件下載支持離線下載功能，讓您在沒有網(wǎng)絡(luò)的情況下也能享受娛樂內(nèi)容。軟件資源豐富，滿足您隨時隨地娛樂的需求。
??2025-04-01 00:10 「百科/秒懂百科」【 娛樂中心軟件下載-多語言支持|全球通用 】?? ?支持:winall/win7/win10/win11??系統(tǒng)類型:??娛樂中心軟件下載支持多語言界面，滿足全球用戶需求。軟件功能強大，涵蓋影視、音樂、游戲等多種娛樂形式，是您全球娛樂的首選平臺。
??2025-04-01 00:49 ??歡迎來到??【 娛樂中心軟件下載移動版-娛樂中心軟件下載綠色手機版下載V74.90.1 】系統(tǒng)類型:娛樂中心軟件下載正式版-娛樂中心軟件下載手機最新版下載V.22.4.66【下載次數(shù)96830】???????支持:winall/win7/win10/win11????現(xiàn)在下載,新用戶還送新人禮包??娛樂中心軟件下載登錄入口是一款出色的多人3D動作游戲。選擇四支球隊中的一支，購買武器，裝備和戰(zhàn)斗。游戲有13個地圖，10種游戲模式，4個團隊，30多種武器，防彈衣，頭盔，背包，軍事裝備等等。一定要時刻觀察周圍，如果你成功殺死了敵人，你就能取得勝利。消滅恐怖分子你可以獲取金幣，你將會拿到最多的金幣取得勝利。真實的圖形畫面場景，每一次的冒險過程都能感受最精美的環(huán)境，讓你更投入到戰(zhàn)斗中。
??2025-04-01 00:17 ??HOT??【 娛樂中心軟件下載正式版-娛樂中心軟件下載網(wǎng)頁正式版下載V99.92.5 】系統(tǒng)類型:娛樂中心軟件下載·官方網(wǎng)站-登錄入口【下載次數(shù)87802】???????支持:winall/win7/win10/win11????現(xiàn)在下載,新用戶還送新人禮包??娛樂中心軟件下載登錄入口是一款非常好玩的手機斗地主游戲，游戲無需聯(lián)網(wǎng)，玩家隨時可以體驗，長久暢玩，無限制，這里有非常豐富的玩法等你來體驗，挑戰(zhàn)人工智能，測試你的真實牌技，不同的牌局你可以盡情的挑戰(zhàn)，靈活的變換策略，贏取更多的福利！
??2025-04-01 00:49 ??娛樂首選??【 娛樂中心軟件下載官方版-娛樂中心軟件下載綠色手機版下載V68.61.4 】系統(tǒng)類型:娛樂中心軟件下載(官方)網(wǎng)站/網(wǎng)頁版登錄入口/手機版本【下載次數(shù)16456】???????支持:winall/win7/win10/win11????現(xiàn)在下載,新用戶還送新人禮包??娛樂中心軟件下載登錄入口是一款經(jīng)營模擬游戲，你要扮演一位酒店經(jīng)理，來經(jīng)營一家豪華的酒店，并吸引更多的客人來住宿。在游戲中你需要管理酒店內(nèi)的事物！
??2025-04-01 00:14 ??返利不限???【 娛樂中心軟件下載手機版-娛樂中心軟件下載最新版下載V15.15.3 】系統(tǒng)類型:娛樂中心軟件下載(官方)手機APP下載IOS/安卓/網(wǎng)頁通用版入口【下載次數(shù)52446】???????支持:winall/win7/win10/win11????現(xiàn)在下載,新用戶還送新人禮包??娛樂中心軟件下載登錄入口是一款放置冒險類型的游戲，玩家在游戲在游戲里可以選擇自己喜歡的角色來組成隊伍進行冒險，以像素的畫風(fēng)為玩家展現(xiàn)海量的游戲玩法，不需要消耗玩家太多的時間，掛機就可以升級
出品：新浪財經(jīng)上市公司研究院
作者：浪頭飲食/ 郝顯
3月21日金龍魚發(fā)布2024年年報，在總銷量同比增長7.23%的情況下，營收下降了5.03%。產(chǎn)品售價下降的壓力顯而易見。
對于金龍魚來說，剛扛過原材料成本的上漲，又遇到產(chǎn)品售價下行。在行業(yè)競爭激烈、下游需求不振、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)下滑、經(jīng)銷商囤貨意愿低的背景下，金龍魚的增長邏輯可能需要重新審視。
值得注意的是，從2021年2月到2025年3月25日，金龍魚股價一直處在下跌趨勢中，從最高點已經(jīng)跌去近80%，基本面的改變也許已經(jīng)反應(yīng)在了股價上。
銷量增長收入下滑 產(chǎn)品售價下降成業(yè)績元兇
3月21日金龍魚發(fā)布2024年年報，實現(xiàn)營業(yè)收入 2，388.66 億元，同比下降 5.03%；歸母凈利潤25.02億元，同比下降12.14%；扣非凈利潤9.72億元，同比下降 26.42%。這是金龍魚繼2023年營收下滑之后的再次下滑，而公司凈利潤已經(jīng)經(jīng)歷了4連降。
與收入下滑形成對照的是，2024年金龍魚總銷量達(dá)到5.37萬千噸，同比增長7.23%。
在年報中金龍魚披露稱，報告期內(nèi)公司廚房食品、飼料原料及油脂科技產(chǎn)品的銷量較去年均有增長，但是主要產(chǎn)品的價格隨著大豆及大豆油等主要原材料價格下跌而下降?！爱a(chǎn)品價格下跌的影響超過了銷量增長帶來的營收貢獻(xiàn)（導(dǎo)致收入減少）”。
根據(jù)年報數(shù)據(jù)，廚房食品、飼料原料及油脂科技每千噸價格分別為604.27萬元、309.09萬元，相比2023年分別下滑4.98%及18.76%。而2023年廚房食品、飼料原料價格本身就出現(xiàn)了較大的降幅。
造成產(chǎn)品售價下降的主要原因是原材料成本下降，根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，從2015年到2019年，大豆價格一直處在低位，從2020年3月起大豆價格出現(xiàn)連續(xù)大幅上漲。也正是從2020年起，金龍魚毛利率開始走下坡路，從12.33%一路跌至5%左右。從2022年9月起，大豆價格開始下滑，目前已經(jīng)快回到2020年4月的水平，但是金龍魚毛利率并沒有隨原材料價格的下滑而上漲，2024年整體毛利率也僅增長0.52個百分點。
事實上，除了原材料降價外，行業(yè)競爭激烈、下游需求不振、經(jīng)銷商打款意愿變低也是促使產(chǎn)品降價的重要因素。
2024年6月中旬結(jié)構(gòu)機構(gòu)調(diào)研時，管理層曾披露，“春節(jié)后消費偏淡”、“四月消費出現(xiàn)萎縮現(xiàn)象，五月略有恢復(fù)”、“到目前為止，經(jīng)銷商和終端門店的囤貨意愿不強，持觀望心態(tài)，市場整體消費偏弱”。
從合同負(fù)債來看，2024年金龍魚合同負(fù)債增長近12%，相比2023年有所恢復(fù)，但仍遠(yuǎn)低于2021年（2024年營收高于2021年）。
再來看凈利潤，2024年金龍魚歸母凈利潤一舉下滑12.14%，遠(yuǎn)超營收降幅。凈利率同比下降0.08個百分點至1.03%，創(chuàng)下2017年以來的新低。
在產(chǎn)品降價的大背景下，公司渠道結(jié)構(gòu)發(fā)生了改變，高毛利的零售渠道受消費不及預(yù)期、競爭加劇的影響，利潤下滑。而低毛利的餐飲及食品工業(yè)渠道，銷量和利潤同比增長。
與此同時，面粉業(yè)務(wù)上半年虧損，疊加資產(chǎn)減值損失、稅務(wù)沖擊、新項目投資壓力，這一系列因素共同拉低了凈利潤。
具體來看，去年金龍魚計提了4.57億元的存貨跌價準(zhǔn)備、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，以及應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備等，同比增長121%。公司所持有的與山東魯花集團有限公司共同投資的部分合資公司中的股權(quán)，與魯花集團進行了換股交易。該交易實現(xiàn)稅前利潤 3.89 億元，同時基于股權(quán)交易價格與原始投資成本的差額，公司需要繳納所得稅5.5億元。
傳統(tǒng)業(yè)務(wù)開始失守？大幅擴張的產(chǎn)能怎么辦
由于原材料成本占比較高，且大豆等原材料價格在歷史上一直大幅波動，導(dǎo)致金龍魚帶有較強的周期股屬性。
從下游來看，米面糧油等關(guān)系民生的必選消費品價格不存在大幅上漲的空間，在原材料成本周期中，金龍魚很難通過漲價向下游完全傳導(dǎo)原材料漲價壓力，這導(dǎo)致前幾年公司毛利率不斷下滑。
不過現(xiàn)在金龍魚又遇到了新問題，由于消費端萎靡、產(chǎn)品價格下降、渠道結(jié)構(gòu)改變等因素影響，原材料價格大幅回落時，金龍魚毛利率并沒有得到明顯恢復(fù)。
股價最真實地反映了金龍魚基本面的改變，從2021年2月到2025年3月25日，金龍魚股價一直處在下跌趨勢中，最大跌幅接近80%。
而且值得注意的是，公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)也并非高枕無憂。金龍魚核心業(yè)務(wù)為廚房食品，包含了食用油、大米，以及面粉產(chǎn)品，貢獻(xiàn)了接近6成收入，毛利率遠(yuǎn)高于飼料原料業(yè)務(wù)。而從2023年起，其中的面粉業(yè)務(wù)開始拖后腿，當(dāng)年面粉業(yè)務(wù)業(yè)績明顯下降，導(dǎo)致廚房食品整體利潤下降。公司解釋稱，“上半年在消耗前期的高價小麥庫存導(dǎo)致業(yè)績下滑”，而四季度“需求不振及競爭激烈”開始影響面粉業(yè)務(wù)的業(yè)績，2024年面粉業(yè)務(wù)則直接陷入虧損。
近幾年金龍魚一直在擴張，2020年公司上市時募資136.93億元，擬投入21個項目，其中大部分是擴產(chǎn)能項目。從2020年到2024年，金龍魚固定資產(chǎn)增長了65%，截至2024年固定資產(chǎn)達(dá)到448.46億元，同時還有81.04億元的在建工程。
而從2021年起，金龍魚的收入增長就開始停滯，這導(dǎo)致公司產(chǎn)能利用率出現(xiàn)下滑。2020年小麥加工產(chǎn)能利用率達(dá)到89%，2024年降至73%；同期油脂精煉產(chǎn)能利用率從56%降至50%，油脂灌裝則從52%降至35%。
大幅增長的產(chǎn)能對業(yè)績的帶動并不明顯，反而開始反噬業(yè)績。近兩年“固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊”金額均超過32億元。
3月21日披露年報的同時，金龍魚宣布對目“蘭州新區(qū)糧油食品加工基地項目（一期）”和“益海嘉里湖南糧油食品加工基地”（項目位于長沙市）兩個募投項目進行延期，這已經(jīng)是公司第七次發(fā)布募投項目延期公告。
11.46MB
19.95MB
86.37MB
56.47MB
39.86MB
15.82MB
41.34MB
71.45MB
70.63MB
93.97MB
54.99MB
98.54MB
68.34MB
55.27MB
67.34MB
39.13MB
92.21MB
28.77MB
92.61MB
67.36MB
37.35MB
66.74MB
66.11MB
21.74MB
24.17MB
58.85MB
37.65MB
51.20MB
57.81MB
77.56MB
75.97MB
27.54MB
18.14MB
90.67MB
61.91MB
19.28MB
24.52MB
81.48MB
98.33MB
10.81MB
娛樂中心軟件下載
掃一掃安裝
啦啦啦下載站發(fā)現(xiàn)更多
手機掃碼安裝啦啦啦下載站
網(wǎng)友評論 更多
260 我不是薩滿
廣告彈窗有點多，影響了使用體驗，希望能減少一些。
2025-03-05 08:20:15 推薦
青葉7 ：加載速度很快，但有些頁面的圖片加載有點慢，希望能優(yōu)化。
天犯同心 ：可以看到一些優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，但很多頁面都有注冊彈窗，有點打擾。
525 夜之瞳
部分功能需要優(yōu)化，使用起來不夠流暢，希望能改進。
2025-03-18 01:00:11 推薦
留口東坡肉 ：增加玩家間的實時聊天功能，社區(qū)氛圍會更有趣！娛樂中心軟件下載的廣告多到讓我以為自己在玩“廣告模擬器”！
雪寒尋梅2 ：娛樂中心軟件下載的注冊流程有點復(fù)雜，填寫的信息太多了，希望能簡化一些。
9158 帝吧
在娛樂中心軟件下載投注了一場冷門聯(lián)賽，居然爆冷贏錢，平臺結(jié)算速度還挺快！
2025-03-24 17:01:14 推薦
心飛夢羊 ：平臺穩(wěn)定性不錯，但偶爾會出現(xiàn)一些小問題，需要修復(fù)。
大臉貓臉大 ：部分功能需要優(yōu)化，使用起來不夠流暢。
3731 夢入書界
支持多語言，但有些翻譯不夠準(zhǔn)確，希望能改進。
2025-03-23 20:27:13 推薦
浮光錦 ：客服響應(yīng)速度很快，問題解決得很專業(yè)。
黃道十二之絕嘯 ：娛樂中心軟件下載支持多語言，但有些翻譯不夠準(zhǔn)確，希望能改進。
92726 文行遠(yuǎn)
功能齊全，滿足了我的所有需求，感覺很滿足。
2025-03-29 02:19:19 推薦
紅葉知玄 ：我覺得這個加載速度很快，但注冊流程有點復(fù)雜。
拈花笑 ：安全性很高，雙重驗證功能讓我很放心。