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作者：陳姍
在行業(yè)降費改革持續(xù)推進、資本市場波動加大的背景下，公募經(jīng)營業(yè)績呈現(xiàn)顯著分化：不少基金公司凈利潤出現(xiàn)不同程度下滑，也有部分公司憑借多元化業(yè)務布局實現(xiàn)逆勢增長。
隨著券商、銀行、期貨等上市公司2024年年報陸續(xù)披露，多家公募機構過去一年的經(jīng)營情況浮出水面。在行業(yè)降費改革持續(xù)推進、資本市場波動加大的背景下，公募經(jīng)營業(yè)績呈現(xiàn)顯著分化：不少基金公司凈利潤出現(xiàn)不同程度下滑，也有部分公司憑借多元化業(yè)務布局實現(xiàn)逆勢增長。
據(jù)經(jīng)濟觀察報不完全統(tǒng)計，截至3月26日晚間，已有11家公募機構去年凈利潤情況得以披露。其中有6家公募凈利潤較上一年出現(xiàn)下滑，5家實現(xiàn)正增長。華夏基金以21.58億元凈利潤水平暫居榜首，而富安達基金、南華基金全年錄得虧損。
下行壓力
2024年，公募基金行業(yè)步入“降費改革深化年”，疊加A股市場震蕩調整，行業(yè)整體盈利能力受到挑戰(zhàn)。從已披露的數(shù)據(jù)來看，招商、交銀施羅德、信達澳亞等6家公募機構均出現(xiàn)凈利潤下滑。
招商銀行年報顯示，其持股55%的招商基金2024年實現(xiàn)凈利潤16.5億元，較2023年的17.53億元下滑5.87%。值得注意的是，這已是該公司凈利潤連續(xù)第二年下滑。截至2024年末，招商基金非貨幣公募基金規(guī)模5574.25億元，較2023年末下降3.15%。
交銀施羅德基金和萬家基金同樣出現(xiàn)利潤下滑。
交銀施羅德基金2024年管理公募基金規(guī)模5374億元，實現(xiàn)凈利潤8.79億元。在管理規(guī)模增長10%的情況下，凈利潤卻下滑了26.81%。值得一提的是，該公司凈利潤已連續(xù)三年出現(xiàn)較大幅度下滑，2021年凈利潤曾達17.86億元。
據(jù)中泰證券年報披露，萬家基金2024年管理規(guī)模同比增長26.81%至4998.63億元，但營業(yè)收入同比微降0.93%至17.79億元，凈利潤下滑9.31%至3.27億元。
中小基金公司的經(jīng)營壓力則更為明顯。
信達澳亞基金2024年營業(yè)收入6.44億元，同比下降31.24%；凈利潤1.01億元，同比下滑42.11%，近乎“腰斬”。中泰資管2024年營業(yè)收入4.63億元，同比下降18.20%；實現(xiàn)凈利4767.09萬元，同比大幅下滑78.57%。對此，中泰證券在年報中歸因為，“2024年，中泰資管手續(xù)費收入減少及銷售費用等增加。”
此外，南華基金出現(xiàn)年度虧損。2024年營業(yè)收入5991.50萬元，較上一年下降16.17%；凈利潤由上一年盈利119.41萬元轉為虧損1048.51萬元。截至2024年12月底，南華基金存續(xù)公募基金規(guī)模僅148.05億元。
排排網(wǎng)財富研究員卜益力在接受經(jīng)濟觀察報采訪時表示，部分基金公司2024年凈利潤出現(xiàn)下滑主要受三個方面因素影響：其一，行業(yè)降費改革顯著壓縮收入空間。隨著基金行業(yè)費率改革深入推進，管理費、托管費等核心收入來源普遍下調，直接削弱了基金公司的整體盈利能力；其二，市場持續(xù)低迷抑制投資者信心。2024年A股市場整體表現(xiàn)疲軟，投資者風險偏好明顯降低，導致新基金發(fā)行遇冷，存量產(chǎn)品也面臨較大贖回壓力，進一步影響了管理費收入；其三，運營成本剛性上升侵蝕利潤。在數(shù)字化轉型背景下，基金公司持續(xù)加大投研和科技系統(tǒng)投入，疊加銀行等渠道代銷費用居高不下，導致運營成本攀升，利潤空間進一步被擠壓。
華南某大型基金公司人士進一步指出，基金公司最主要的收入來源是基金管理費，2024年以來主動、被動產(chǎn)品降費紛紛落地，公募收入自然隨之減少。同時他還談到，市場環(huán)境變化導致的產(chǎn)品結構變化，也是影響公募機構盈利的重要因素。“2024行業(yè)增量主要來自低費率的固收產(chǎn)品，而高毛利的主動權益產(chǎn)品增量有限，存量伴隨著市場回暖、凈值回升還出現(xiàn)了流出現(xiàn)象?！?/p>
逆勢增長
在行業(yè)整體承壓的背景下，華夏基金、中銀基金、國聯(lián)基金等基金公司仍實現(xiàn)業(yè)績正增長。
中信證券年報顯示，其控股子公司華夏基金2024年營業(yè)收入80.31億元，同比增長9.61%；凈利潤21.58億元，同比增長7.2%。
中信證券指出，華夏基金業(yè)績增長主要得益于多元化的產(chǎn)品布局和數(shù)字化轉型。具體來看，其ETF規(guī)模保持行業(yè)龍頭地位，債券基金、貨幣基金規(guī)模實現(xiàn)強勢增長；同時，公司積極推進公募REITs和養(yǎng)老業(yè)務，專戶規(guī)模實現(xiàn)較快增長；此外，數(shù)字化轉型高效賦能業(yè)務發(fā)展，整體資產(chǎn)管理規(guī)模進一步提升。截至2024年末，華夏基金管理資產(chǎn)規(guī)模達2.46萬億元，其中公募基金管理規(guī)模1.79萬億元。
“頭部機構的規(guī)模效應和科技優(yōu)勢在行業(yè)低谷期愈發(fā)凸顯?！币晃毁Y深公募人士表示，“頭部公募在ETF、固收等領域的領先地位，使其能夠通過‘以量補價’抵消費率下調的影響，而數(shù)字化投入帶來的效率提升既提高了業(yè)務效率，也緩解了成本壓力?！?/p>
據(jù)中國銀行披露，中銀基金2024年全年實現(xiàn)凈利潤7.9億元，較2023年的7.02億元同比增長12.54%。截至2024年末，中銀基金資產(chǎn)管理規(guī)模7030.29億元，其中公募基金資產(chǎn)管理規(guī)模6187.97億元，非貨幣公募基金資產(chǎn)管理規(guī)模3164.28億元。
國聯(lián)證券旗下國聯(lián)基金和中海基金2024年凈利潤呈現(xiàn)轉好態(tài)勢。
具體來看，2024年國聯(lián)基金實現(xiàn)營業(yè)收入4.32億元，凈利潤6163.02萬元；而據(jù)國聯(lián)證券2023年財報，國聯(lián)基金2023年自收購日起至年末的營業(yè)收入為23887.54萬元，凈利潤為3029.41萬元（注：國聯(lián)證券于2023年報告期內收購中融基金75.5%股權，收購日為2023年4月27日）。截至2024年末，國聯(lián)基金資產(chǎn)管理總規(guī)模1961.96億元，較上年末增長31.88%。其中，非貨幣公募基金管理規(guī)模1323.36億元，較上年末增長30.29%。
中海基金則實現(xiàn)扭虧。2024年公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.25億元，雖較2023年的1.37億元下降8.82%，但凈利潤由上一年虧損6698.33萬元轉為盈利365.14萬元。
此外，富安達基金2024年經(jīng)營情況呈現(xiàn)邊際改善態(tài)勢，但仍為虧損。數(shù)據(jù)顯示，該公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入6660.65萬元，較2023年的4292.32萬元大幅增長55.18%。雖然全年凈利潤仍錄得虧損3499.04萬元，但相比2023年7483.40萬元的虧損額已收窄53.24%。
對于富安達基金減虧的原因，其上市公司股東南京證券在年報中稱，“報告期內，富安達基金營業(yè)收入同比增長55.18%，主要是市場回升，管理費收入及公允價值變動收益增長，其盈利狀況有所改善?！?/p>
轉型抓手
在費率改革持續(xù)深化、市場競爭加劇的背景下，多位業(yè)內人士在接受經(jīng)濟觀察報采訪時均表示，基金行業(yè)分化將更加明顯。短期來看，行業(yè)盈利仍面臨壓力，但市場回暖和政策優(yōu)化可能帶來轉機。長期而言，從規(guī)模導向轉向質量導向，將是行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的必由之路。
卜益力認為，短期來看，基金公司凈利潤仍面臨下行壓力，一方面受到費率改革影響延續(xù)，監(jiān)管推動的降費政策仍在深化，行業(yè)整體收入或持續(xù)承壓；另一方面受到行業(yè)競爭加劇沖擊，市場集中度提升，頭部機構優(yōu)勢擴大，中小基金公司生存空間進一步收窄。“但積極因素也在顯現(xiàn)，2025年初以來，A股市場持續(xù)走強，投資者情緒明顯改善，基金銷售和發(fā)行環(huán)境有望改善?！辈芬媪ρa充道。
上述華南基金公司人士表示，基金行業(yè)正在對過去那種重規(guī)模輕質量、重增長輕效益、重數(shù)據(jù)輕體驗的發(fā)展模式進行系統(tǒng)性糾偏，但行業(yè)轉型面臨現(xiàn)實挑戰(zhàn)，還需要全行業(yè)真正轉變思路并實踐探索。在此過程中，由于新舊模式的轉換需要時間，短期內的利潤波動可能難以避免。
上海某中型基金公司人士告訴經(jīng)濟觀察報，“在基金行業(yè)降費背景下，公司目前的發(fā)力方向是提高非貨管理規(guī)模，尤其是被動指數(shù)是重點布局方向，通過做大存量產(chǎn)品，做大非貨規(guī)模來提升整體經(jīng)營情況?！?/p>
卜益力認為，為應對挑戰(zhàn)，基金公司可采取以下策略實現(xiàn)利潤增長：其一，優(yōu)化業(yè)務結構。拓展投顧業(yè)務、創(chuàng)新產(chǎn)品線，降低對傳統(tǒng)管理費的依賴；其二，強化投研與風控能力。借助AI提升研究效率，優(yōu)化資產(chǎn)配置，增強產(chǎn)品業(yè)績穩(wěn)定性；其三，提升客戶服務質量。加強投資者陪伴，延長客戶持有周期，提高復購率和留存率。
長征娛樂官網(wǎng)登錄入口在哪下載安裝？長征娛樂官網(wǎng)登錄入口好用嗎？
作者: 白翼龍 2025-03-27 13:19:27
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840 英勉
長征娛樂官網(wǎng)登錄入口的界面設計簡潔，但有些功能的使用說明不夠詳細。
2025-03-25 05:51:27 推薦
冥月齋 ：長征娛樂官網(wǎng)登錄入口的安全性很高，但注冊時的隱私提示不夠明顯。
石原立也 ：客服態(tài)度還行，但解決問題的速度一般。
1985 咖啡大少
內容更新頻率適中，但質量參差不齊。
2025-03-22 09:57:20 推薦
丹尼斯維倫紐瓦 ：界面很友好，但無法參與討論，感覺少了點互動性。
袁和平 ：每次使用這個平臺都覺得很愉快，內容豐富。
97 天蟲土
“賽事回看”功能救了加班狗，錯過直播也能補全程，但廣告插得猝不及防……
2025-03-31 06:32:25 推薦
葉語悠然 ：可以瀏覽的內容有限，但整體體驗還算流暢。
關心則亂 ：安全性很高，但注冊時的驗證流程有點繁瑣。
5754 唐如酒
加載速度很快，但有些頁面的圖片加載有點慢，希望能優(yōu)化。
2025-03-09 08:14:45 推薦
苦海有愛 ：客服態(tài)度很好，但解決問題的專業(yè)性有待提高。
冥狄 ：使用長征娛樂官網(wǎng)登錄入口，無法保存瀏覽記錄，有點不方便。
77542 皮皮俠
支持多語言到讓我覺得自己是個語言天才。
2025-03-09 08:44:24 推薦
孫二十三 ：注冊成功后，系統(tǒng)自動生成的密碼很安全，但有點難記。
松庭 ：界面設計可以更現(xiàn)代化一些，提升視覺效果。