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德邦證券發(fā)布研報(bào)稱,中國宏橋(01378)產(chǎn)業(yè)鏈配套完善,在電解鋁行業(yè)中可通過上下游同時取得收益,伴隨公司后續(xù)綠電鋁占比持續(xù)提升,其盈利能力及社會貢獻(xiàn)均有望持續(xù)擴(kuò)大。預(yù)計(jì)公司2025-2027年凈利潤分別為220、243、249億元,維持“買入”評級。
事件:公司于2025年3月14日公布財(cái)報(bào)。2024年,公司實(shí)現(xiàn)總營業(yè)收入1,561.69億元,同比增長14.69%;稅前利潤為327.97億元,同比增長106.4%;實(shí)現(xiàn)凈利潤223.72億元,同比增長95.21%。
德邦證券主要觀點(diǎn)如下:
氧化鋁價(jià)格上行,電解鋁豎挺為公司業(yè)績大幅提升的主要原因
氧化鋁方面,2024年國內(nèi)氧化鋁價(jià)格持續(xù)提升,截至2024年12月31日,山東氧化鋁均價(jià)達(dá)5705.0元/噸,2024年均價(jià)4035.7元/噸,同比提升39%。電解鋁方面,截至2024年12月31日,國內(nèi)電解鋁均價(jià)19790.0元/噸,2024年均價(jià)19921.6元/噸,同比提升約6.5%;電解鋁利潤由2023年的2213.88元/噸降低至1778.88元/噸。氧化鋁為電解鋁主要原料之一,單噸電解鋁生產(chǎn)約消耗2噸氧化鋁,在氧化鋁價(jià)格大幅提升的背景下,電解鋁價(jià)格上行且利潤跌幅有限,同時公司具備較大規(guī)模的氧化鋁產(chǎn)能,推動了公司業(yè)績持續(xù)上行。
云南電解鋁開工率年內(nèi)持續(xù)高位,公司綠色鋁規(guī)模仍將提升
從2024年云南電解鋁的開工情況來看,2024年6月云南省電解鋁產(chǎn)能基本實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn),產(chǎn)能利用率高達(dá)99.32%,此后持續(xù)保持近100%的水平。公司積極布局綠色鋁,公司通過文山與紅河項(xiàng)目完成產(chǎn)能置換,兩項(xiàng)目規(guī)劃總和或使公司水電鋁規(guī)模接近400萬噸。水電鋁的碳排放量遠(yuǎn)低于火電鋁,未來有望持續(xù)為公司帶來競爭優(yōu)勢。
高分紅持續(xù),股利支付率提升
公司宣派末期股息每股102港仙,連同中期已派發(fā)的股息每股59港仙,全年累計(jì)派息每股161港仙。2024年總體來看,公司實(shí)現(xiàn)凈利潤224億元,現(xiàn)金分紅總額141億元,股利支付率約為63%,較往年50%左右股利支付率有明顯提升。
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作者: 胡歡歡 2025-03-26 05:46:41娛樂中心 - 購彩大廳
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38 我來臟波兵線
可以瀏覽的內(nèi)容有限,但整體體驗(yàn)還算流暢,沒有卡頓。
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544 楓幽海
界面設(shè)計(jì)美觀,但有些地方的配色有點(diǎn)刺眼,希望能調(diào)整。
2025-03-04 16:48:43 推薦
23 沙漠一滴水
支持多語言,適合全球用戶使用,尤其是語言切換功能很方便。
2025-03-04 12:17:50 推薦
2996 苒月
游戲更新推送倒是挺及時,但更新包動不動就幾個G,流量黨哭了。
2025-03-28 13:07:16 推薦
6863 小七泡泡
界面設(shè)計(jì)很美觀,每次使用都覺得很享受。
2025-03-24 16:27:30 推薦