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來源：IPO日?qǐng)?bào)
在酒店行業(yè)，機(jī)器人正逐漸成為“剛需”。
近日，全球酒店場(chǎng)景機(jī)器人服務(wù)智能體市場(chǎng)的“領(lǐng)頭羊”——北京云跡科技股份有限公司（下稱“云跡科技”）正式向港交所遞交招股說明書，擬在主板掛牌上市，中信證券和建銀國(guó)際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。
云跡科技曾在2022年2月與中信證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，計(jì)劃首次公開發(fā)行A股股票并在科創(chuàng)板上市，最終未能成功。
2023年，云跡科技在以9%的市場(chǎng)份額獨(dú)占鰲頭，被阿里巴巴、騰訊等一眾“資本大佬”看好。
過去三年內(nèi)，云跡科技虧損共計(jì)超過8億元，同時(shí)面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、財(cái)務(wù)壓力增大等多重挑戰(zhàn)。本次IPO，云跡科技能否憑借其技術(shù)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)地位成功突圍，成為機(jī)器人服務(wù)智能體市場(chǎng)的“第一股”？
制圖：佘詩婕
資本看好
云跡科技成立于2014年，聚焦AI與具身智能研發(fā)應(yīng)用，是國(guó)內(nèi)首批雙院士工作站企業(yè)。2023年首創(chuàng)機(jī)器人“UP”完成全球首發(fā)，憑借科研創(chuàng)新及應(yīng)用成果聯(lián)合清華團(tuán)隊(duì)獲獎(jiǎng)且入選工信部首批5G應(yīng)用供應(yīng)商。截至目前，其產(chǎn)品暢銷全球3萬多家酒店、醫(yī)院、工廠和樓宇等場(chǎng)所，累計(jì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)申請(qǐng)超 2300 項(xiàng)，發(fā)明專利占60%。
招股書顯示，云跡科技服務(wù)酒店數(shù)超3萬家，2023年以全球酒店場(chǎng)景的收入計(jì)，公司為全球酒店場(chǎng)景機(jī)器人服務(wù)智能體市場(chǎng)的最大參與者，市場(chǎng)份額為9%。此外，全球市場(chǎng)2-5名的市占率分別為5.4%、2.1%、1.9%、1.7%。
以中國(guó)酒店場(chǎng)景的收入計(jì)，云跡科技同樣市占率最高，為12.2%。官方資料顯示，公司的合作客戶包含萬豪國(guó)際集團(tuán)、洲際酒店集團(tuán)、凱悅酒店、錦江國(guó)際、亞朵酒店等多家頭部酒店集團(tuán)。
2021年8月，云跡科技完成C輪融資，投資方包括啟明創(chuàng)投、騰訊、聯(lián)想基金等。短短4個(gè)月后，云跡科技又完成5.8億元D輪融資，阿里巴巴作為領(lǐng)投方參與其中。阿里巴巴旗下杭州灝月持股2.94%，騰訊旗下林芝騰訊持股9.09%。
阿里巴巴和騰訊等資本的加入，不僅為云跡科技提供了資金支持，更重要的是帶來了豐富的行業(yè)資源和戰(zhàn)略協(xié)同機(jī)會(huì)。此外，云跡科技與阿里巴巴等資本的合作，也體現(xiàn)了這些巨頭對(duì)智能服務(wù)機(jī)器人市場(chǎng)的戰(zhàn)略布局。
隨著人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)的快速發(fā)展，智能服務(wù)機(jī)器人市場(chǎng)呈現(xiàn)出巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
C輪領(lǐng)投方啟明創(chuàng)投合伙人周志峰表示，啟明創(chuàng)投一直看好服務(wù)機(jī)器人領(lǐng)域的發(fā)展，認(rèn)為服務(wù)機(jī)器人已經(jīng)處于市場(chǎng)引爆點(diǎn)的階段，作為人工智能技術(shù)和無人自動(dòng)化技術(shù)的載體，賦能百業(yè)。
業(yè)績(jī)壓力
值得一提的是，云跡科技在酒店場(chǎng)景市占率第一。公司收入主要依賴酒店場(chǎng)景，2024年來自酒店場(chǎng)景的收入占比超80%，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相對(duì)單一。
2022年—2024年（下稱“報(bào)告期”），云跡科技營(yíng)收分別為1.61億元、1.45億元、2.45億元。公司近三年?duì)I收年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)23.2%。不過，公司目前處于持續(xù)虧損狀態(tài)，報(bào)告期內(nèi)凈虧損分別為3.65億、2.65億、1.85億元，三年累計(jì)虧損達(dá)8.15億元。經(jīng)調(diào)整凈虧損分別收窄至2.34億元、1.2億元和2756萬元，虧損率從226.6%降至75.6%。
據(jù)云跡科技介紹，國(guó)內(nèi)酒店場(chǎng)景機(jī)器人服務(wù)智能體市場(chǎng)與全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局相似，前五大參與者為相同企業(yè)。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中，前五大參與者合計(jì)總市場(chǎng)份額為27.6%。
由此可見，當(dāng)前酒店場(chǎng)景機(jī)器人服務(wù)智能體市場(chǎng)的集中度較低，參與企業(yè)多且份額分散，競(jìng)爭(zhēng)比較激烈。
值得注意的是，云跡科技的機(jī)器人售價(jià)連年下跌。
以其主力銷售機(jī)型“格格”系列機(jī)器人為例，其平均售價(jià)由2022年的26.8萬元/臺(tái)下降至2023年的24.9萬元/臺(tái)，2024年進(jìn)一步下降至20.9萬元/臺(tái)。
云跡科技則表示，平均售價(jià)下降反映了其自愿下調(diào)價(jià)格，證明其致力于將降低原材料及組件成本，提高成本效率的裨益?zhèn)鬟f給客戶。
為保持技術(shù)優(yōu)勢(shì)，云跡科技在研發(fā)方面投入較大，報(bào)告期內(nèi)研發(fā)開支分別為0.68億元、0.69億元、0.57億元，分別占同年總收入的42.0%、47.8%、23.4%。雖然2024年研發(fā)投入有所減少，但前期高額的研發(fā)費(fèi)用對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生了較大影響。
截至2024年底，云跡科技資產(chǎn)總額為5.10億元，但流動(dòng)負(fù)債總額高達(dá)20.1億元。報(bào)告期內(nèi)，公司流動(dòng)比率（流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債）分別為0.4、0.2、0.2，遠(yuǎn)低于正常水平的1.5-2.0，存在較大的短期償債壓力。
云跡科技的贖回負(fù)債值得關(guān)注。
報(bào)告期內(nèi)，云跡科技的贖回負(fù)債分別為16.06億元、17.38億元及18.70億元，對(duì)應(yīng)年份的流動(dòng)負(fù)債總額分別為17.20億元、18.49億元、20.1億元。有分析認(rèn)為，雖然贖回負(fù)債本質(zhì)上是上市前的對(duì)賭協(xié)議，若成功上市將自動(dòng)轉(zhuǎn)為權(quán)益，對(duì)現(xiàn)金流并不構(gòu)成實(shí)質(zhì)壓力，但在上市前，這種高負(fù)債結(jié)構(gòu)仍會(huì)給公司帶來一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
有分析表示，較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能影響公司的日常運(yùn)營(yíng)和戰(zhàn)略實(shí)施。一方面，短期償債壓力可能導(dǎo)致公司在資金使用上受到限制，影響研發(fā)投入和市場(chǎng)拓展計(jì)劃的推進(jìn)；另一方面，若市場(chǎng)遭遇波動(dòng)或公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期，可能會(huì)出現(xiàn)資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響公司的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。
市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈
“節(jié)省人力、便捷高效……”云跡科技在官網(wǎng)如此描述酒店使用送物機(jī)器人的優(yōu)勢(shì)。
來源：云跡科技官網(wǎng)
《中國(guó)飯店業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)（2020）》指出，全國(guó)三星級(jí)酒店至五星級(jí)酒店的平均人工成本占總收入的比例約為30.7%-39%，尤其在每日0-6點(diǎn)、11-15點(diǎn)住客“大進(jìn)大出”的高峰時(shí)段，服務(wù)人員短缺的問題尤為突出。另外，服務(wù)場(chǎng)景的拓展，意味著酒店需要除傳統(tǒng)客房服務(wù)之外更多的人手，這勢(shì)必造成人工成本上升，也讓機(jī)器人代替酒店員工完成簡(jiǎn)單的重復(fù)性工作成為一種趨勢(shì)。
在此背景下，機(jī)器人成為了眾多酒店的“剛需”，其應(yīng)用范圍涵蓋物品配送、智能零售、入住退房自動(dòng)化以及清潔維護(hù)等多個(gè)場(chǎng)景，而機(jī)器人能24小時(shí)不間斷工作，快速響應(yīng)住客需求，提升服務(wù)效率，且能降低人工成本，優(yōu)化服務(wù)體驗(yàn)。
云跡科技的產(chǎn)品主要針對(duì)送物、零售、清潔三大場(chǎng)景，旗下包括“格格”“潤(rùn)”兩個(gè)系列的送物機(jī)器人，售賣零食、生活用品的機(jī)器人自動(dòng)接駁前置倉(cāng)，以及用于酒店清潔的機(jī)器人“UP”。
然而，隨著機(jī)器人服務(wù)智能體市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，眾多企業(yè)紛紛涌入，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。中國(guó)電信、LG 電子、希爾頓國(guó)際酒店集團(tuán)（簡(jiǎn)稱“希爾頓”）等企業(yè)也逐漸涉足酒店機(jī)器人等相關(guān)業(yè)務(wù)，酒店機(jī)器人市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)或?qū)⒓觿 ?/p>
有分析認(rèn)為，從募資用途看，招股書顯示，云跡科技計(jì)劃通過IPO募集資金用于提升研發(fā)能力和商業(yè)化進(jìn)程，拓展新應(yīng)用領(lǐng)域，以實(shí)現(xiàn)收入來源的多元化等。如果能夠成功拓展新業(yè)務(wù)場(chǎng)景并提升市場(chǎng)份額，未來有望改善盈利狀況。不過，目前公司仍處于產(chǎn)品及服務(wù)商業(yè)化的早期階段，雖然公司在嘗試拓展醫(yī)療、工廠等場(chǎng)景，可商業(yè)化進(jìn)程較慢，盈利前景仍存在不確定性。
贏咖5娛樂平臺(tái)在哪下載安裝？贏咖5娛樂平臺(tái)好用嗎？
作者: 黑將灬 2025-03-25 07:18:26
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2820 旗美馬
游戲更新推送很及時(shí)，但自動(dòng)更新經(jīng)常失敗，得手動(dòng)重新下載。
2025-03-18 13:37:37 推薦
茄絲 ：支持多語言，但有些翻譯不夠準(zhǔn)確，希望能改進(jìn)。
肥小土 ：導(dǎo)航很清晰，但無法參與投票，感覺少了點(diǎn)參與感。
57212 銀河之魚
客服態(tài)度很好，但解決問題的效率有待提高。
2025-03-25 02:42:23 推薦
和風(fēng)遇月 ：可以瀏覽的內(nèi)容有限，但整體體驗(yàn)還算流暢。
我自對(duì)天笑 ：為什么每次打開贏咖5娛樂平臺(tái)都要強(qiáng)制看5秒開屏廣告？用戶體驗(yàn)大打折扣！
41668 安健宇
設(shè)計(jì)很現(xiàn)代化，但很多功能都無法使用，有點(diǎn)失望。
2025-03-18 22:04:12 推薦
衛(wèi)子傾 ：設(shè)計(jì)非常現(xiàn)代化，用戶體驗(yàn)很棒，尤其是導(dǎo)航欄的設(shè)計(jì)非常直觀。
東風(fēng)西畔 ：設(shè)計(jì)很專業(yè)，但很多功能都無法體驗(yàn)，有點(diǎn)遺憾。
980 中二魔王x
內(nèi)容分類不夠清晰，找東西很費(fèi)勁。
2025-03-18 14:03:37 推薦
拜月樓主 ：贏咖5娛樂平臺(tái)的設(shè)計(jì)很現(xiàn)代化，但有些功能對(duì)新手不太友好。
無心的花朵 ：注冊(cè)成功后，系統(tǒng)自動(dòng)生成的密碼很安全，但有點(diǎn)難記。
2816 千重唱
廣告彈窗有點(diǎn)多，影響了使用體驗(yàn)，希望能減少一些。
2025-03-19 10:26:14 推薦
愛碼字的老男人 ：注冊(cè)時(shí)綁定了手機(jī)號(hào)，結(jié)果天天收到游戲推廣短信，隱私保護(hù)太差！
江沅望舒 ：注冊(cè)成功后，系統(tǒng)自動(dòng)生成的密碼很安全，但有點(diǎn)難記。