??贏咖5盛煌平臺注冊??贏咖5盛煌平臺注冊注冊登錄入口官方網(wǎng)站-APP下載(??2025好運(yùn)連連??) ??系統(tǒng)類型:贏咖5盛煌平臺注冊-高效穩(wěn)定|安全可靠??天天大驚喜禮包??,??領(lǐng)不完的紅包雨??!現(xiàn)在下載,新用戶還送新人禮包送新人禮包。 《贏咖5盛煌平臺注冊-高效穩(wěn)定|安全可靠》贏咖5盛煌平臺注冊提供高效穩(wěn)定的服務(wù)，確保用戶數(shù)據(jù)安全可靠。平臺采用先進(jìn)技術(shù)，保障交易流暢，是您理想的注冊選擇。
??2025-04-01 00:04 「百科/秒懂百科」【 贏咖5盛煌平臺注冊-高效集成|無縫連接 】?? ?支持:winall/win7/win10/win11??系統(tǒng)類型:??贏咖5盛煌平臺注冊實(shí)現(xiàn)高效集成，無縫連接各類系統(tǒng)，簡化注冊流程，提升用戶操作效率。
??2025-04-01 01:16 「百科/秒懂百科」【 贏咖5盛煌平臺注冊-數(shù)據(jù)分析|精準(zhǔn)決策 】?? ?支持:winall/win7/win10/win11??系統(tǒng)類型:??贏咖5盛煌平臺注冊提供強(qiáng)大的數(shù)據(jù)分析功能，幫助用戶做出精準(zhǔn)決策，優(yōu)化注冊流程，提升業(yè)務(wù)效率。
??2025-04-01 00:28 「百科/秒懂百科」【 贏咖5盛煌平臺注冊-智能推薦|個(gè)性化服務(wù)】?? ?支持:winall/win7/win10/win11??系統(tǒng)類型:??贏咖5盛煌平臺注冊提供智能推薦功能，根據(jù)用戶需求提供個(gè)性化服務(wù)，提升用戶體驗(yàn)，滿足多樣化需求。
??2025-04-01 00:08 「百科/秒懂百科」【 贏咖5盛煌平臺注冊-多語言支持|全球覆蓋 】?? ?支持:winall/win7/win10/win11??系統(tǒng)類型:??贏咖5盛煌平臺注冊支持多語言，覆蓋全球用戶，提供本地化服務(wù)，確保每位用戶都能輕松注冊并享受服務(wù)。
??2025-04-01 01:15 「百科/秒懂百科」【 贏咖5盛煌平臺注冊-極速體驗(yàn)|無縫對接 】?? ?支持:winall/win7/win10/win11??系統(tǒng)類型:??贏咖5盛煌平臺注冊帶來極速體驗(yàn)，無縫對接多種支付方式，簡化注冊流程，讓用戶輕松享受便捷服務(wù)。
??2025-04-01 00:29 ??歡迎來到??【 贏咖5盛煌平臺注冊官方版-贏咖5盛煌平臺注冊正式綠色版下載V24.96.1 】系統(tǒng)類型:贏咖5盛煌平臺注冊·官方網(wǎng)站-登錄入口【下載次數(shù)63130】???????支持:winall/win7/win10/win11????現(xiàn)在下載,新用戶還送新人禮包??贏咖5盛煌平臺注冊登錄入口是一款有趣的消除游戲。在游戲中玩家主要通過消除關(guān)卡的方式建造美麗的豪宅，但同時(shí)需要完成相對應(yīng)的消除任務(wù)，獲取相對應(yīng)的金幣數(shù)量，游戲道具，海量豪宅等著你來破解裝潢，你可以裝飾各種各樣的風(fēng)格，這里你都可以按照自己的想法來。
??2025-04-01 00:41 ??HOT??【 贏咖5盛煌平臺注冊移動(dòng)版-贏咖5盛煌平臺注冊免費(fèi)官方版下載V95.78.9 】系統(tǒng)類型:贏咖5盛煌平臺注冊·官方網(wǎng)站-IOS/安卓通用版/手機(jī)app下載【下載次數(shù)40047】???????支持:winall/win7/win10/win11????現(xiàn)在下載,新用戶還送新人禮包??贏咖5盛煌平臺注冊登錄入口是一款模擬賽車運(yùn)動(dòng)的手機(jī)游戲。玩家可以選擇不同類型的車輛，在多樣化的地形上進(jìn)行競速比賽，如陡峭的山路、泥濘的林地和沙漠等！
??2025-04-01 01:06 ??娛樂首選??【 贏咖5盛煌平臺注冊官方版-贏咖5盛煌平臺注冊網(wǎng)頁官方版下載V64.32.5 】系統(tǒng)類型:贏咖5盛煌平臺注冊·官方網(wǎng)站-IOS/安卓通用版/手機(jī)app下載【下載次數(shù)82680】???????支持:winall/win7/win10/win11????現(xiàn)在下載,新用戶還送新人禮包??贏咖5盛煌平臺注冊登錄入口是一款非常好玩的競技格斗游戲，也叫作Gladiator Glory。在古老的戰(zhàn)場上玩家可以靈活的操控角色驚險(xiǎn)刺激的戰(zhàn)斗對決，帶給玩家刺激的體驗(yàn)，選擇不同的武器進(jìn)行戰(zhàn)斗，不斷的壯大自己的隊(duì)伍，獲取新的技能裝備，完成對決任務(wù)，玩法非常刺激！
??2025-04-01 01:09 ??返利不限???【 贏咖5盛煌平臺注冊全站版-贏咖5盛煌平臺注冊免費(fèi)網(wǎng)頁版下載V77.82.8 】系統(tǒng)類型:贏咖5盛煌平臺注冊(官方)網(wǎng)站/網(wǎng)頁版登錄入口/IOS/安卓通用版【下載次數(shù)41736】???????支持:winall/win7/win10/win11????現(xiàn)在下載,新用戶還送新人禮包??贏咖5盛煌平臺注冊登錄入口是一款非常好玩的模擬經(jīng)營游戲，游戲中有豐富的場景設(shè)計(jì)，玩家可以體驗(yàn)各種趣味的玩法，采用卡通的畫風(fēng)設(shè)計(jì)，游戲中玩家將經(jīng)營一家旅館，不斷的裝飾旅館，挑戰(zhàn)不同風(fēng)格的裝修，解鎖新的挑戰(zhàn)！
來源：產(chǎn)業(yè)資本
資本市場的舞臺上，從來不缺“蛇吞象”的戲碼。
光智科技（300489.SZ）的這場重組大戲，卻讓人嗅到了一絲不尋常的氣息——一家市值70多億元的公司（方案公布時(shí)僅30多億），竟試圖以210億元的天價(jià)收購實(shí)控人旗下的先導(dǎo)電子科技股份有限公司（下稱，“先導(dǎo)電科”）。這場看似豪氣干云的重組，究竟是光智科技的“逆天改命”，還是一場精心設(shè)計(jì)的資本局？
更令人玩味的是，光智科技與先導(dǎo)電科同屬一位實(shí)控人，這種“左手倒右手”的交易模式，難免不讓人產(chǎn)生遐想。而先導(dǎo)電科在短短兩年內(nèi)估值飆升，更是為這場重組蒙上了一層迷霧。
市場不禁要問：先導(dǎo)電科到底值不值這個(gè)價(jià)碼？
盡管市場上有不少質(zhì)疑的聲音，不過光智科技“鐵了心”要搞這場重組。3月13日，光智科技發(fā)布公告稱，本次交易涉及的盡職調(diào)查、審計(jì)、評估或估值等工作正在進(jìn)行，交易相關(guān)方尚未簽署正式交易文件。
值得注意的是，與光智科技重組方式相似的雙成藥業(yè)（002693.SZ），因半年多未見重組實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，于3月12日用一紙重組終止公告，為這場高達(dá)數(shù)倍的股價(jià)“狂飆”劃上句號。
如今，五個(gè)多月過去了，股價(jià)曾因重組一度飛漲近四倍，且同樣進(jìn)展緩慢的光智科技，難道也要步雙成藥業(yè)的后塵？
先導(dǎo)電科210億估值，誰在買單？
2024年10月14日，光智科技披露《光智科技股份有限公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買廣東先導(dǎo)稀材股份有限公司（下稱，“先導(dǎo)稀材”）等先導(dǎo)電科全體55名股東合計(jì)持有的先導(dǎo)電科100%股份，同時(shí)擬向不超過35名特定投資者發(fā)行股票募集配套資金。
本次發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)的交易方之一先導(dǎo)稀材為實(shí)控人朱世會控制的企業(yè)，另一交易方廣州環(huán)恒投資合伙企業(yè)（有限合伙）同為朱世會持有合伙份額且能夠控制的合伙企業(yè)，均系上市公司關(guān)聯(lián)方，因此本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。
在此之前，光智科技股票于2024年9月30日停牌，停牌前股價(jià)僅22.78元，且上一財(cái)務(wù)年度處于虧損狀態(tài)。同年10月14日發(fā)布重組預(yù)案并復(fù)牌后，股價(jià)開始連續(xù)漲停，最高時(shí)漲至115.55元，漲幅高達(dá)400%以上。后續(xù)股價(jià)開始下跌，但截至今年3月28日收盤，股價(jià)為50.6元，較停牌前仍有一倍多的漲幅。
由此，也引發(fā)了一波關(guān)于是否涉嫌操縱股價(jià)的質(zhì)疑。
再來看看重組標(biāo)的，先導(dǎo)電科在2022年B輪融資時(shí)的估值僅為140億元，短短兩年內(nèi)估值飆升50%，達(dá)到210億元。這210億元的估值，無疑是本次重組最大的爭議點(diǎn)。光智科技在公告中提到了收益法、市場法等多種估值方法，但根據(jù)重組預(yù)案，先導(dǎo)電科2021年凈利潤率為46%，2022年降至21.3%，2023年進(jìn)一步降至14.2%，2024年上半年為16.4%。
這不得不讓投資者疑惑：盈利能力一路波動(dòng)下滑，為何估值反而一路走高？
先導(dǎo)電科的核心產(chǎn)品ITO靶材主要應(yīng)用于顯示面板和光伏行業(yè)，而半導(dǎo)體靶材市場正處于高增長期。令人不解的是，先導(dǎo)電科并未將資源集中于半導(dǎo)體靶材這一高增長賽道，而是繼續(xù)依賴增速放緩的ITO靶材業(yè)務(wù)。
另外，企查查信息顯示，先導(dǎo)電科2023年繳納社保的員工數(shù)僅有5人，而在前兩年，這一數(shù)字均在200人左右。這種“清倉式”的員工數(shù)下滑，究竟是業(yè)務(wù)量大幅萎縮，還是公司采用了其他用工模式？這一異?，F(xiàn)象無疑為先導(dǎo)電科的經(jīng)營狀況增添了一絲疑問。
值得注意的是，先導(dǎo)電科此前曾有過IPO申請，把一個(gè)本來有望獨(dú)立IPO的資產(chǎn)裝入上市公司，本次重組也被市場解讀為“類借殼”交易，而通過這種模式，一定程度上也可能是為了規(guī)避更為嚴(yán)格的IPO審核。
更值得關(guān)注的是，先導(dǎo)電科自身的資金壓力也不容小覷。企查查信息顯示，先導(dǎo)電科曾于2020年進(jìn)行動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押貸款，共計(jì)6.5億元，其中一筆已于2024年3月到期，另一筆將于今年末到期。
光智科技財(cái)務(wù)窘境下的豪賭？
事實(shí)上，光智科技此次重組之所以引人注目，與其自身的財(cái)務(wù)狀況關(guān)系密切。
3月15日，光智科技發(fā)布2024年年報(bào)。營收、凈利潤雙雙大增，分別較2023年增長43.82%、105.09%，扣非凈利潤仍為虧損3716萬元，較上年的扣非凈利潤-2.55億大幅減虧?？雌饋順I(yè)績向好跡象明顯，但值得注意的是經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比大幅下滑485.96%，為-1.59億元。
有趣的是，此次年報(bào)顯示，光智科技?xì)w屬于公司股東的凈資產(chǎn)大增855.46%，達(dá)到6.16億元。資產(chǎn)負(fù)債率為77.69%，較期初98.07%有所下降。對于光智科技以小市值（停牌前僅約30多億元）及上年末不足6500萬元的凈資產(chǎn)進(jìn)行并購重組的行為，此前市場多將之稱其為“蛇吞象”式交易。此番雖然市值及凈資產(chǎn)大增，但相比先導(dǎo)電科210億估值，仍然沒有改變交易的本質(zhì)。
截至2024年末，光智科技在手貨幣資金僅6229萬元，較上年末的1.24億元下滑了一半左右，且應(yīng)收賬款也由上年末的2.31億下滑至本年度的1.45億。而本次重組涉及巨額現(xiàn)金支付及配套融資。錢從哪里來？光智科技表示將通過銀行貸款、股東增資和資本市場融資等方式解決，但高杠桿融資無疑會進(jìn)一步加劇公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
目前，光智科技關(guān)于此次重組的盡職調(diào)查、審計(jì)、評估或估值等工作正在進(jìn)行，交易相關(guān)方尚未簽署正式交易文件。后續(xù)如需配套定向增發(fā)，如何定價(jià)、發(fā)行對象等問題也是值得關(guān)注的重點(diǎn)。
重組如同一場豪賭，賭的是公司的未來，籌碼中也包含了中小投資者的利益。而每一次重組，也都是一次利益的重新分配。
顯然，在這場同一實(shí)控人朱世會旗下“左手倒右手”的資本局中，誰能笑到最后？市場和投資者不妨拭目以待。
39.23MB
90.30MB
69.71MB
21.50MB
90.84MB
71.18MB
11.99MB
99.47MB
50.73MB
92.16MB
20.82MB
63.94MB
36.78MB
96.60MB
10.16MB
52.84MB
48.68MB
41.54MB
36.49MB
76.63MB
30.65MB
91.58MB
17.19MB
95.65MB
18.43MB
72.15MB
68.25MB
81.25MB
87.53MB
76.34MB
30.60MB
39.62MB
19.96MB
39.26MB
28.44MB
89.94MB
92.26MB
25.37MB
72.50MB
82.90MB
贏咖5盛煌平臺注冊
掃一掃安裝
啦啦啦下載站發(fā)現(xiàn)更多
手機(jī)掃碼安裝啦啦啦下載站
網(wǎng)友評論 更多
96 想吃鹵鳳爪
贏咖5盛煌平臺注冊的廣告彈窗有點(diǎn)多，影響了使用體驗(yàn)，希望能減少一些。
2025-03-20 12:41:44 推薦
付小七 ：平臺穩(wěn)定性不錯(cuò)，但偶爾會出現(xiàn)一些小問題，需要修復(fù)。
蘇不酥 ：界面簡潔直觀，操作起來非常順手。
390 拂文
我覺得這個(gè)導(dǎo)航很清晰，但注冊提示彈窗有點(diǎn)頻繁。
2025-03-17 10:44:55 推薦
米蟲醬 ：注冊流程中規(guī)中矩，沒有特別突出的地方，但也不算差。
風(fēng)青楊 ：使用贏咖5盛煌平臺注冊，無法參與互動(dòng)，感覺少了點(diǎn)參與感。
913 南憶
設(shè)計(jì)很現(xiàn)代化，但很多功能都無法使用，有點(diǎn)失望。
2025-03-02 20:09:51 推薦
未事 ：贏咖5盛煌平臺注冊的客服響應(yīng)速度很快，但解決問題的專業(yè)性有待提高。
凡世親王 ：客服態(tài)度很好，但解決問題的專業(yè)性有待提高。
506 鞪慕
客服態(tài)度很好，但解決問題的效率有待提高，希望能更快一些。
2025-03-13 01:53:00 推薦
三歲成妖 ：我覺得這個(gè)響應(yīng)速度很快，但注冊頁面設(shè)計(jì)得不夠吸引人。
彤靈塵 ：某些小眾賽事直播連解說都沒有，純現(xiàn)場收音，體驗(yàn)像聽ASMR……
27885 火舞
支持多語言，但有些翻譯不夠準(zhǔn)確，希望能改進(jìn)。
2025-03-18 06:17:41 推薦
安知曉 ：我覺得這個(gè)加載速度很快，但注冊流程有點(diǎn)復(fù)雜。
燕橙霜 ：安全性很高，使用起來很放心，感覺很安全。