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● 本報(bào)記者 趙白執(zhí)南
截至3月27日晚間,A股五大上市險(xiǎn)企中國(guó)平安、中國(guó)人保、中國(guó)人壽、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)2024年報(bào)均已披露完畢。根據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù),五大上市險(xiǎn)企共取得歸母凈利潤(rùn)3476億元,較上年同期增長(zhǎng)77.7%。多家上市險(xiǎn)企分析認(rèn)為,其背后投資收益的貢獻(xiàn)功不可沒,尤其是權(quán)益資產(chǎn)表現(xiàn)較上年同期有顯著改善,為投資收益提供了支撐。
從投資收益對(duì)利潤(rùn)支撐的持續(xù)性來看,上市險(xiǎn)企普遍對(duì)2025年權(quán)益市場(chǎng)保持相對(duì)樂觀,表示將增加權(quán)益資產(chǎn)配置,積極推動(dòng)長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)落地。不過,2024年五家上市險(xiǎn)企凈投資收益率同比均下滑。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,未來需通過增配長(zhǎng)債以及探索境外資產(chǎn)配置等途徑保持凈投資收益率的韌性。
分紅金額持續(xù)增長(zhǎng)
數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)平安、中國(guó)人壽、中國(guó)太保、中國(guó)人保、新華保險(xiǎn)2024年歸母凈利潤(rùn)分別為1266.07億元、1069.35億元、449.60億元、428.69億元、262.29億元,較上年同期分別增長(zhǎng)47.8%、108.9%、64.9%、88.2%、201.1%。
在取得如此亮眼利潤(rùn)的情況下,市場(chǎng)對(duì)上市險(xiǎn)企如何分紅的關(guān)注度有所提升。五家上市險(xiǎn)企披露的2024年度分紅情況顯示,分紅金額同比均上漲。其中,中國(guó)平安擬派發(fā)2024年全年股息為每股現(xiàn)金2.55元,基于歸母營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)計(jì)算的現(xiàn)金分紅比例為37.9%,分紅總額連續(xù)13年增長(zhǎng)。新華保險(xiǎn)2024年年度利潤(rùn)分配方案公告顯示,新華保險(xiǎn)2024年合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金股利78.93億元,總額同比增長(zhǎng)近200%。
根據(jù)各家上市險(xiǎn)企利潤(rùn)分配方案,部分險(xiǎn)企分紅率有所降低或分紅比例低于30%。多家上市險(xiǎn)企表示,需要判斷派息后償付能力的情況,盡量使償付能力保持在合理水平。同時(shí),利潤(rùn)分配政策需要保持連續(xù)性和穩(wěn)定性,也會(huì)考慮壽險(xiǎn)的長(zhǎng)期性特征,對(duì)利潤(rùn)的波動(dòng)性及原因進(jìn)行分析,并對(duì)派息水平做一定平滑處理。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,上市險(xiǎn)企利潤(rùn)高增的一個(gè)重要原因是在一系列重要政策陸續(xù)出臺(tái)的背景下,資本市場(chǎng)回暖,推升了投資收益。
從年報(bào)披露的投資收益數(shù)據(jù)來看,五大上市險(xiǎn)企披露的總投資收益率、綜合投資收益率均較2023年實(shí)現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。
新華保險(xiǎn)年報(bào)顯示,公司通過配置長(zhǎng)久期利率債,有效承接大規(guī)模資金配置,并適度拉長(zhǎng)資產(chǎn)端久期,收窄資產(chǎn)負(fù)債久期缺口。在權(quán)益投資方面,向高股息OCI類等持有型權(quán)益資產(chǎn)進(jìn)行策略遷移。截至2024年底,公司高股息OCI類權(quán)益工具投資由年初的53.70億元增加至306.40億元,增長(zhǎng)470.6%。
中國(guó)太保在年報(bào)中稱,公司持續(xù)加強(qiáng)長(zhǎng)期利率債的配置,并適當(dāng)增加權(quán)益類資產(chǎn)以及未上市股權(quán)等另類投資的配置。公司投資持倉(cāng)主要集中在金融、交通運(yùn)輸、基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè),抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。
對(duì)權(quán)益市場(chǎng)相對(duì)樂觀
投資收益對(duì)利潤(rùn)的支撐能否延續(xù)?總體來看,上市險(xiǎn)企普遍對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長(zhǎng)長(zhǎng)期看好,對(duì)2025年權(quán)益市場(chǎng)保持相對(duì)樂觀,認(rèn)為存在結(jié)構(gòu)性行情。
中國(guó)太保副總裁、首席投資官、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人蘇罡預(yù)計(jì),2025年股票市場(chǎng)總體上將表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性行情。長(zhǎng)期來看,隨著資本邊際回報(bào)率變化,以及整個(gè)社會(huì)儲(chǔ)蓄投資結(jié)構(gòu)調(diào)整,預(yù)計(jì)利率中樞會(huì)穩(wěn)步持續(xù)下行。
中國(guó)人壽副總裁、董事會(huì)秘書劉暉表示,中國(guó)人壽長(zhǎng)期看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量增長(zhǎng)潛力。近期A股市場(chǎng)運(yùn)行中樞有所上行,受益于政策支持和流動(dòng)性充裕,估值仍有修復(fù)空間。對(duì)于2025年的權(quán)益市場(chǎng)保持相對(duì)樂觀。
不過也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,2025年保險(xiǎn)投資端可能“先易后難”,上市險(xiǎn)企凈投資收益率絕對(duì)水平已開始分化,未來分化或進(jìn)一步加劇。中金公司研報(bào)認(rèn)為,在新保險(xiǎn)合同準(zhǔn)則和新金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下,資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動(dòng)反映得更加充分,資產(chǎn)負(fù)債會(huì)計(jì)匹配程度不同導(dǎo)致各家凈資產(chǎn)趨勢(shì)也出現(xiàn)分化。
記者注意到,2024年五大上市險(xiǎn)企凈投資收益率與上年同期相比均有不同程度下降,下降幅度為0.2至0.6個(gè)百分點(diǎn)不等。
對(duì)此,中金公司研報(bào)認(rèn)為,未來應(yīng)通過發(fā)行更低成本新業(yè)務(wù)攤薄整體負(fù)債成本、增配長(zhǎng)債以及探索境外資產(chǎn)配置等途徑,保持凈投資收益率韌性,化解長(zhǎng)期利率風(fēng)險(xiǎn)。
加大新經(jīng)濟(jì)投資力度
展望2025年投資端,多家上市險(xiǎn)企在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示,將增加權(quán)益資產(chǎn)配置,積極響應(yīng)國(guó)家政策,推動(dòng)長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)落地。
蘇罡表示,中國(guó)太保將持續(xù)落實(shí)啞鈴型的資產(chǎn)配置策略,增加權(quán)益資產(chǎn)配置,以及未上市股權(quán)等另類投資配置,以提高長(zhǎng)期投資的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)。太保資產(chǎn)總經(jīng)理余榮權(quán)進(jìn)一步介紹,2025年除了堅(jiān)持傳統(tǒng)的股息價(jià)值策略,太保會(huì)增配成長(zhǎng)性方向標(biāo)的,特別是在人工智能、機(jī)器人、自動(dòng)駕駛等領(lǐng)域。
“預(yù)計(jì)權(quán)益資產(chǎn)投資比例將適度提升?!眲熃榻B,中國(guó)人壽將堅(jiān)持均衡穩(wěn)健的權(quán)益結(jié)構(gòu)和分散多元的投資策略。在具體方向上,會(huì)把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢(shì),加大對(duì)新經(jīng)濟(jì)、新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域的投資力度,同時(shí)繼續(xù)穩(wěn)健配置高股息、低波紅利等資產(chǎn)。
中國(guó)人保在年報(bào)中表示,人保資產(chǎn)將加大ABS、CMBS、REITs等具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的創(chuàng)新型產(chǎn)品的開發(fā)和投資力度。
近期,監(jiān)管部門多次出臺(tái)相關(guān)政策促進(jìn)險(xiǎn)資入市。中國(guó)平安副總經(jīng)理兼首席財(cái)務(wù)官(擬任)付欣表示,中國(guó)平安會(huì)積極響應(yīng)國(guó)家政策,公司內(nèi)部正在積極推動(dòng)長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)落地。作為保險(xiǎn)資金,中國(guó)平安堅(jiān)持價(jià)值投資、穿越周期穩(wěn)健的配置策略,始終關(guān)注安全性、流動(dòng)性和收益的平衡,會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持這樣的配置策略,積極響應(yīng)險(xiǎn)資入市政策。
劉暉表示,中國(guó)人壽積極創(chuàng)新長(zhǎng)期股權(quán)投資模式,2024年率先在行業(yè)內(nèi)發(fā)起設(shè)立鴻鵠基金,成功落地500億元。該基金在市場(chǎng)低迷時(shí)堅(jiān)定入市,投向了關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重點(diǎn)領(lǐng)域,取得了很好的投資業(yè)績(jī),為保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資積累了經(jīng)驗(yàn)。目前鴻鵠二期基金再次獲批200億元,中國(guó)人壽將繼續(xù)堅(jiān)持長(zhǎng)錢長(zhǎng)投的原則,深入探索耐心資本投資規(guī)律,以實(shí)際行動(dòng)來支持資本市場(chǎng)發(fā)展。
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作者: 洪思賢 2025-03-25 09:30:15鳳凰娛樂彩票app下載
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9008 程建宏
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861 黃彥銘
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